近期，随着国内疫情措施调整，阶段性供需错配得到缓解，并且在宏观利好政策频发以及对消费复苏强预期的支撑下，市场信心有所提振。但下游订单以小批量为主再加上感染人数增加所造成的下游工厂人员不足以及开机率下滑，对于需求回暖能否实际落地还有待观察。12月28日下午，第26期棉花展望沙龙分享中，中国棉花信息网副总经理王忆宁以及湖北银丰棉花股份有限公司期货部经理冯烨，分别从2022年度国内外棉纺市场运行回顾及2023年度市场展望和期现货市场行情分析与操作策略方面为大家进行了梳理与讲解。现将嘉宾观点整理如下，谨供参考。

　　国内外棉纺织市场年度回顾与展望

　　——中国棉花信息网副总经理 王忆宁

　　从国内市场来看，前期疫情不确定性导致的阶段性供需错配支撑棉价运行，随着阶段性供应紧张缓解以及需求短暂回暖之后再度转弱，补库意愿和价格接受能力均减弱，限制纺企对与高棉价的接受程度。下游市场维持低迷态势，企业对于后市谨慎看好，悲观预期持续较强。从国际市场来看，全球供需区域宽松的压力仍然有待释放，后期或仍有下调空间。从外围市场来看，全球经济衰退担忧情绪持续加剧，作为与经济情况高度相关且非必需品的棉花需求，预计将持续受到明显冲击。

　　短期来看，国内棉价一方面存在强预期和宏观刺激支撑，另一方面也面临疫后缓冲期及产业弱现实压力，或呈顶部和底部均受限的短期运行走势；国际宏观利好及产业供应端变数先行，棉价位置不安全但短期难以形成趋势性下跌。中长期来看，国内棉价底部位置预计较前期预期抬升，较国际市场或率先回暖，但顶部位置极为受限；国际棉价则预期承压时间长于国内，且回暖时间晚于国内。

　　考虑到土地适宜性以及政策引导，亦或是收益和需求前景方面，预计2023/24年度全球植棉面积将有所下降，产量则受到天气和病虫害等影响确定性较强。终端市场从备库到去库将长期持续，弱需求压力仍待释放。

　　期现货市场行情分析与操作策略分享

　　——湖北银丰棉花股份有限公司 期货部经理 冯烨

　　当前疫情仍将经历一段传染高峰，国家将通过出台高密度政策进行对冲，维持市场较好的心理预期，但现实影响依然存在，市场需求恢复也较为缓慢，因此市场将在预期与现实之间徘徊，价格波动在所难免，上涨和下跌都将较为受限。随着棉花上市进入后半程，更多资源向贸易商等中间环节集中，企业的避险需求上升，期货市场的套保比例增加，加之下游纺织市场的回暖程度受限于短期疫情及中长期的外需不振等，价格向上突破难度有所加大。整体随着双节临近，市场的现实交易随着疫情在不同区域加剧，将趋于回落，但在外围消息面不断涌现新题材以及国际市场的波动影响下，国内市场也将面临更为频繁的波动，企业需要提前进行一些预判防范。

　　结合目前盘面持仓和现货情况，市场以宽幅震荡为主，暂时很难出现大幅单边行情，机构套保可以适当使用敞口管理，使用多少敞口因企业而定。