近期，内外棉市表现涨跌无常，一个消息释放出来就能引起市场的大幅波动，完全没有规律可言，或许这才是资金加持下棉市运行的路径。那么，5月6日郑棉大跌到底是何原因？

　　笔者认为，这与昨日美棉下跌密切相关，而美棉下跌又和美国整体金融环境紧密联系。5月5日，美股经历了“血雨腥风”的一晚，三大指数集体低开，其中收盘时道指暴跌1063点，跌幅3.12%，道指上一次暴跌1000点以上已经是近2年前的事情。美国近期公布的就业、经济、金融等政策或数据令人担忧导致此次股指暴跌。特别是美联储主席鲍威尔本周三称75个基点的加息并不值得考虑，但紧接着周四美国利率期货价格显示，美联储6月加息75个基点的可能性为75%，直接导致市场情绪极度悲观，美棉ICE出现了跌停。因此，影响市场的核心指标仍是美联储的加息和缩表政策。这一指标是市场最大的灰犀牛，是不是会导致外界预测的出现经济衰退或者经济危机还为时尚早，毕竟美联储希望美国经济实现软着陆。

　　国内郑棉涨势显露疲态，一面是不断上涨的期货价格，一面却是不断减产的纺织企业，基本面出现了严重对立的矛盾。矛盾重压之下，郑棉仍能突破前高，完全与美棉走势相关。美棉需求良好，国外纺织业订单充裕对棉价形成了支撑。反观国内，纺服订单不断流失国外，由于疫情控制，国内订单数量也很有限，企业开机率保持低位，加之高棉价，企业生产处于亏损，本身生产积极性也不高。需求减少和高棉价之间的矛盾继续加剧。

　　美联储加息是否意味着大宗商品见顶了呢？笔者认为美联储加息和缩表肯定会对通胀起到一定抑制作用，但是作用的效果程度需要观察，毕竟影响通胀还和其他因素有关。现在外界普遍认为美联储加息大概率导致经济滞胀或者衰退，是否如此需要后期验证。如果此轮加息抑制通胀的作用发挥好，大宗商品价格下降同时对经济影响很小，反之，如果加息节奏和节奏影响了经济发展，对大宗商品也是利空。因此，在加息背景下，居于历史高位的大宗商品价格向下动能明显强于向上。

　　现实棉花现货价格支撑力度很强，配合棉花也是季产农作物，要想刚开始加息就立即走下跌之路，也是不太现实，棉市牛熊转势需要时间配合，更需要宏观经济环境及基本面共振配合。