上周（2月14-18日），ICE棉花期货的交易特征是3月合约即将交割和地缘政治局势，有关俄乌双方在乌克兰边境的军事行动让市场绷紧神经，盘面价格也随着局势的变化而波动，3月合约转仓交易也给盘面带来一些压力。一周下来，棉花价格总体承压下跌，周线连续第二周收低。

　　乌克兰边境问题的确给金融市场带来些许恐慌，棉花自身也难免受到冲击。正如分析师所言，市场担心的是这会给棉花的需求带来什么样的影响。棉花的行情，说到底一直都是需求推动的，如果需求一直都在，即使供应增加、外界干扰，最终都会演变成复苏和增加，多年来的情况一直都是如此，从金融危机到从中美贸易摩擦再到新冠疫情，每次大事件的发生，都给棉花需求带来巨大冲击，而最终棉花消费也都回到了正轨。所谓的正轨，就是在经济复苏和人口增长的带动下，棉花消费从长期看是一直增加的。

　　美国棉花公司J.Berrye Worsham近日表示，到2030年，全球棉花需求的增长将推动美棉出口超过1800万包，而要实现这个目标，美棉必须扩大生产。言下之意，棉花面积的增加并非是单纯的价格上涨，主要是需求的推动。根据美国国家棉花总会（NCC）近日的预测，2022年美国意向植棉面积增长7.3%。尽管如此，美棉产量是否同比增加仍未可知。按近五年平均单产、18.9%的弃收率推算，2022/23年度美棉产量预计在1730万包，而2021/22年度产量是1762万包。近期美国得州地区的持续干旱已经推动ICE期货12月合约从90美分上涨到最高的105美分，上周棉价回落之后，跌幅也小于主力合约，近远月合约的价差已呈现较为明显的缩小态势。如果后期实际播种面积低于预期，或者天气炒作再度上演，ICE期货12月合约迎头赶上近月合约的可能性不小，四个月之后新旧年度将顺利交接。