棉花期货

　　 棉花一周数据变化跟踪

　　 棉花策略观点

　　1、按照国内棉花预计产量651.0万吨测算，截至3月13日，全国累计交售籽棉折皮棉584.8万吨，同比减少97.4万吨，较过去四年里的正常年份减少111.2万吨，其中新疆交售籽棉折皮棉419.9万吨，同比减少20.3万吨；累计加工皮棉536.0万吨，同比减少140.5万吨，较过去四年里的正常年份减少136.7万吨，其中新疆加工皮棉419.9万吨，同比减少20.3万吨；累计销售皮棉278.0万吨，同比减少378.8万吨，较过去四年里的正常年份减少258.7万吨，其中新疆销售皮棉210.0万吨，同比减少228.6万吨。

　　2、据美国农业部(USDA)最新发布的3月份全球棉花供需预测报告，2014/15年度全球棉花总产2596.2万吨，相比上月调减2.9万吨，相比2013/14年度减少26.1万吨，减幅1%。全球消费量2415.9万吨，调减6.4万吨，同比增加40.5万吨，增幅1.7%；进出口贸易量约749万吨，调增4万吨，同比减幅15%左右。全球期末库存2396.3万吨，调增4.9万吨，同比增加181.8万吨，增幅8.2%；全球库存消费比99.2%，同比增加6个百分点。

　　3、据统计，截至3月5日，美国累计净签约出口2014/15年度棉花219.3万吨，其中陆地　棉签约量为213.9万吨；累计装运棉花114.3万吨，装运率为52.09%。其中，中国累计签约进口2014/15年度美棉52.2万吨，占美棉已出口量的23.80%；累计装运美棉26.0万吨，占美棉总装运量的22.77%，占中国已签约量的49.85%。

　　4、全棉纱出货较前几日略有增多，低支片高档气纺纱、常规普梳纱交易集中，低支低档纱也有少量需求，精梳纱、高配纱订单式交易，进口纱需求较为乏力。河南市场稍有恢复，但整体需求量偏低，一厂精梳21S价27400元/吨，32S价28500?元/吨，40S价29500元/吨。 中高支纱订单稀少，价格持稳，江苏100%澳棉精梳紧密纺价31500元/吨，60S价34200元/吨，100%皮马棉精梳紧密纺60S价46000元/吨。山东市场全棉纱出货稍有增加，价格平稳，气纺10S价140-14500元/吨，21S价155-16000元/吨，普梳21S价208-21500元/吨，32S价222-22700元/吨。

　　5、国际方面，美棉的出口被取消对市场产生一定的消极影响。国内方面，关于新年度新疆种植面积下降和新疆棉花价格调降的新闻对国内产生影响。在这些传闻的打压下，我们认为1505期货价格在13000有非常强的支撑，这将是较好的中期买点。同时，买5卖9的跨期套利可以继续持有。

　　 棉花相关数据图表

　　图8：棉花期货现货价格走势

　　数据来源：Wind 长江期货

　　图9：棉花期现价差走势

　　数据来源：Wind 长江期货

　　图10：内外棉价格指数走势

　　数据来源：Wind 长江期货

　　图11：内外棉价差走势

　　数据来源：Wind 长江期货

　　图12：棉花1601-1505价差

　　数据来源：博易大师 长江期货

　　图13：棉花1505-1509价差

　　数据来源：博易大师 长江期货

　　图14：郑棉仓单数据

　　数据来源：WIND 长江期货

　　图15：CFTC持仓数据