本周郑棉延续震荡行情，国内市场经历过“抛储”谣言后回归平静，笔者认为郑棉受现货成本的支撑已经处于底部，尽管目前纺织下游市场不景气。

　　近期管理层重申暂时不会抛储，下年度每吨20400元的收储计划不会改变，继续无限量敞开收储。受此影响，郑棉获得一定支撑，但上方仍有技术性压力，预期郑棉1301合约继续在19200元到19650元之间的区间震荡整理。

　　从中长期看，全球棉花供过于求的格局仍难以改变。根据美国农业部7月份的报告预测，2012/13年度全球棉花产量2478万吨，全球消费2372.7万吨，全球期末库存1576.2万吨，较上月调减46万吨，较2011/12年度增加124.4万吨，增加幅度为8.5%。

　　这样，下年度预计全球库存消费比为66.4%，低于上月的68.35%，但仍高于本年度的63.44%。

　　尽快数据不理想，棉花历经35000元/吨的高位跌至目前的18000元/吨，棉花热炒的水分已经没有了，在新棉上市以前，预计棉花市场在没有天气因素的影响下，棉花价格趋势平稳。时间已经进入7月下旬，天气是目前影响棉价的一个重要因素，我们将继续关注天气方面带来的影响。