美国行业权威机构分析认为,目前是2024/25年度开始前的早期阶段,还有大把时间等待市场前景发生转变。当前的预期普遍认为,下年度棉花产量将会增加,可供消费和出口的棉花也会增加,但需求能吸收多少增加的供应还不确定。
全球通胀和高利率给行业带来冲击之后,各国开始适应这些变化。虽然美国经济增长可能有所减慢,但美国是服装消费市场的中坚力量,目前来看,经过长期的高利率后美国经济避免了一场衰退。国际货币基金组织预计,2023年美国GDP增长2.5%,2024年增长2.7%,2025年增长1.9%。2023年欧元区GDP增长0.4%,2024年和2025年均增长1.5%,这说明经过了持续的衰退忧虑之后,这些主要国家和地区的终端消费前景开始趋于稳定。如果经济下滑的担忧减退,可能会让零售商和品牌商更有信心增加采购订单。
同样,棉花价格若能企稳,可能也会给纱厂带来更多的信心,采购更多原料。经过2021/22年度的暴涨之后,ICE期货结算价实际上只是略微低于75美分,于2022年10月底跌至72美分,之后在大部分时间回升到了80美分以上。由于那段时间下游需求疲软,棉价稳定在长期均值以上显然让纱厂难以承受,特别是在2022年年中左右的价格暴跌之后,造成了严重的经济损失,而航运危机延长了损失的时间。
当前棉价的大幅回落可能有助于市场形成一个明确的底部,最终可能有利于纺企的采购,因为棉价继续下跌的空间已经有限,而最终市场上涨的潜力更大一些。采购兴趣恢复也体现在USDA预计2024/25年度主要用棉大国的棉花消费量增加。近期有报道称,纺织供应链的订单量已经开始增多,但在地缘政治不确定和高利率环境下,需求的复苏比较曲折缓慢。价格方向将取决于需求复苏的速度和强度,这必须和增加的产量和出口供应相匹配。
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