近日郑棉维持区间震荡态势，短期表现为继续上涨动力不足但下跌压力有限。

　　因素分析：盘面继续上涨面临的压力主要包括：一是在前期宏观和外围利好带来的需求复苏强预期已被相对充分交易的情况之下，良好产业面需求表现以及宏观层面新增利好点的缺失使得盘面继续向上的空间难以打开；二是产业层面前期供需错配带来的阶段性供应紧张在新棉上市放量之下基本落幕，加之下游部分纺企已经陆续开启放假模式，节前备货力度不及往年同期，弱现实压制市场表现；三是强预期成色有待验证，需求恢复的不确定性使得资金继续拉涨基础不稳动力不足，外围市场数据表现也在为后续落地的不确定性“加持”，包括元旦假期出行及消费恢复情况同比基本持平以及12月PMI再度回落持续处于收缩区间等。

　　但同时短期盘面下跌压力也相对有限：一是当前纺企原料库存普遍偏低，市场对于春节开工后补库仍然抱有期待；二是近期持续偏强震荡以及宏观利好使得市场部分参与者看好后市，进而套保心理预期位置抬升，使得短期套保压力相对有限；三是国内疫情防控政策调整之后，市场对于需求复苏预期以及宏观利好政策持续出台抱有期待。

　　市场运行：近期郑棉偏强震荡，而下游订单和利润情况转好有限使得纺企对于棉价接受能力和意愿受限，现货基差在挤压之下走弱，但整体成交仍然清淡。根据市场反馈情况来看，现货市场成交极为清淡，基差资源几乎无人问津，仅有少量价格合适的一口价资源少量成交，以贸易商采购为主。

　　后市预判：整体来看，节前如无重大超预期消息释放或处于避险心态使得多头撤出，产业内弱现实和强预期分歧、宏观及产业现状分歧以及主导因素交易时间错位或将使得棉市难以出现趋势性的顺畅行情，仍将以区间震荡为主。当然，前提是没有发生开头提到的假设。