近期聚酯切片市场的几点分析
发表时间:2022-04-12    作者:王群  发表评论()

  疫情管控,叠加下游织造订单低迷,聚酯切片市场近期“供需双减”。利好利空因素交错,是涨是跌暂无明朗逻辑支撑,接下来,对市场现状及后市价格做简要梳理。

  主流工厂库存低位,二线品牌分化明显(供应偏利好)

  相比较2020年,2021年4月份至今的工厂库存表现相对平稳,一直在6-15天区间震荡为主。截至4月7日,聚酯切片工厂平均实物库存为9.21天,但具体来看,恒逸、古纤道、恒力、荣盛等主流工厂库存处于偏紧或超卖位置,主要原因有二:1、合约/稳定客户订单加持,2、受物流运输影响或看弱需求,使其不同程度减产。另外,二线品牌的纤维级切片工厂库存分化明显,有工厂因为需求、物流等因素影响,库存达20-40天,但由于二线品牌产量较低,虽然整体平均已经接近10天,但从产量占比考虑,目前聚酯切片工厂库存处于中等偏低位置。市场主流货源的紧缺,使得工厂尚存一定的挺价心态,从近期报价可以看到。

  虽然目前供需压力并不明显,但由于新投产涤丝装置前期生产一定量切片从而低价出货,或个别工厂库存较高低价抛售,也或者有套利商逢高低售,以上操作下,虽然聚酯成本一涨再涨,但低价货并未消失,从而使得聚酯切片市场价格涨幅难随成本,亏损状态难有改观。

  阶段性抄底位置难现,僵持观望情绪仍会延续(产销利空)

  聚酯切片与PTA的平均相关性为高度相关为0.86,作为PTA原料的原油,与PTA价格大部分时间亦呈现高度的正相关关系。在聚酯切片市场供需无明显变化时,聚酯切片市场价格受成本带动会非常明显,在考虑后市聚酯切片价格走向时,大都会考虑原油后市的涨跌因素,在原油宽幅波动的影响下,“油涨,切片涨;油跌,切片跌”也在绝大时间成为参考“定律”。

  但,聚酯切片市场价格在部分时间节点与原油走势并不同步。2021年至今,聚酯切片市场最高点在7550元/吨,出现在2022年的3月9日,原油为123.21美元/桶,PTA现货6247元/吨,次高点为2021年10月18日,聚酯切片市场为7400元/吨,原油84.33美元/桶,PTA现货为5476元/吨。两组数据比较非常明显,聚酯切片价格相差不大,但PTA相差771元/吨,原油更是差38.88美元/桶。市场已经充分认识到,即便原油继续上涨,但切片高点很难在向上拓展。

  当然,聚酯切片向下的空间也极为有限。PTA流通盘依然偏紧,刚需犹存,使得近期期现货走势表现极为抗跌及强势,稍有脱离原油走向,短期在供应利好支撑下,PTA难有向下拐点,也难以给予切片下游补仓机会。且国际形势复杂多变,原油是否向上反弹也存有较大可能性,前期市场给予的6700-6800的阶段补仓点恐很难实现。

  综上所述,切片上涨遇阻,下跌空间同样有限,下游难以看到有力差价,恐很难给切片工厂产销放量机会。

  有光切片与半光剪刀差逐步缩小

  有光切片广泛应用于民用丝、工业丝、薄膜、塑料领域,加上国内供应不足,近几年其供需“优越性”逐步凸显。从今年1-4月份行情来看,与半光切片差价依旧较大,甚至最高达到400元/吨。但受物流、需求影响,下游开工、利润均出现走弱,尤其是聚酯薄膜,其盈利能力出现大幅下滑(图4),工业丝利润亦呈现常年亏损之状态。

  利润的萎缩及订单的匮乏使得工业丝、聚酯薄膜工厂采购原料谨慎情绪浓厚,加上第二季度有光切片有预期增量,供增需减情况下,有光切片价格优势将逐步蜕化。

稿件来源:隆众石化网
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