12月底，ICE棉花期货主力合约再次上破115美分/磅（盘中高点115.33美分/磅，距十年多高点118.50美分/磅越来越近），但尾盘未能守住，多空双方在112-115美分/磅狭窄区间反复争夺、僵持。

　　由于ICE连续向上突破，包括中国、越南、巴基斯坦、印尼、土耳其等买家对2021/22年度美棉的询价/签约热情持续减弱，再加上美国经济数据表现比较强劲导致美元不断走强，因此ICE反弹受到打压、限制。部分棉花贸易商认为，多头、基金短线看多、拉涨的情绪比较浓，盘面站上115美分/磅的概率偏大，能否再创十年来新高还需要观察，交易商做空追空需谨慎。

　　据张家港、青岛港等地的棉花企业反馈，截至12月底港口清关2019/20、2020/21美棉库存数量已很少，而且集中在几家大中型棉花贸易商手中，“货少、价高、惜售”的现象愈发突出，不仅与同品质、同等级巴西棉的报价不再倒挂，而且高出巴西棉一至两个“身位”。如1月2-3日青岛港美棉31-3/31-4 36/37（强力30-32GPT）一口价达到23400-23600元/吨（净重结算），而巴西棉M 1-1/8（或M 1-5/32）一口价约23000-23400元/吨。

　　值得注意的是，保税、船货巴西棉报价仍与美棉倒挂，竞争力处于劣势。如部分棉商2022年3/5月船期美棉EMOT/MOT 31-3/31-4 36/37基差集中在15-17美分/磅（ICE2203+基差），而同船期巴西棉M 1-5/32（强力28/29GPT）的基差则高达16-18.5美分/磅。因此12月中下旬以来，美棉销售呈现“港口现货弱，远月船货强”的格局。