自本周开始国内乙二醇整体呈现止跌态势，现货价格重新站上3500元/吨，宏观氛围带动成为拉动此番行情回暖的主要推动。

　　成本端支撑尚在

　　近期原油市场主要观点在新冠疫苗早期试验取得较好结果，且美国页岩油行业破产潮持续也部分抵消市场对于供应过剩的担忧情绪，油市受利好因素支撑，预计短期内国际原油价格仍有上行的概率。而原油走强之下，石化行业整体成本端的推动力持续强势。

　　供应端边际改善

　　乙烯下游产业链SM与PE整体的良性表现及EO价格的高位，使得近期国内一体化装置开工倾向性仍以压缩MEG 产出为主，且近期虽EO 价格有600元/吨的降负吗，但整体对比来看，经济效益的优越性仍是EG无法比拟的；而煤制MEG整体的开工负荷维持在35%下方，短期内有荣信复工、天业试车但有效的产出来看对供应端的边际贡献率还处于低位；7月份国内MEG 产量预估中性。

　　而进口端，南亚检修减量的消息带动之下整体进口端的预期略有好转，但8月份之前码头卸货排货计划依旧处于满档阶段，到货周期拉长，库存高位的持续时间继续延长。但阶段性需要注意的就是近期受到长江水位上涨的影响，部分码头卸货有一定的影响，且罐容方面的制约也影响码头卸货速度，库存有阶段性小去库的概率。短线的边际改善给了市场一定动做多机会。

　　需求端表现中性

　　近期聚酯端产能基数一再放大，百宏25万吨，恒逸20万吨聚酯装置于近期相继投产，受此带动聚酯产能基数放大至6257万吨，按照目前87.7%的开机率来推算，MEG月度刚需量在153万吨附近；而近期聚酯工厂虽有联合减产的消息传出但就目前实际动作来看，规模化企业目前开工方面维持高负荷为主，叠加后期重启装置的支撑，短期内聚酯开工负荷下行的空间收缩，且需求基数放大的当下，整体刚需量保持相对稳健的状态。

　　综合来看，当前乙二醇虽有终端织造端库存压力高企，聚酯端产销平平库存回归的负面冲击然上游原油走强的带动及市场供应边际改善的推动下，成本重心上移带动的反弹行情或许仍有持续的概率。