隆众聚焦成本端支撑薄弱 PX节后市场弱势整理
发表时间:2020-02-04    作者:张雪松  发表评论()

  春节期间,成本端油价下跌,亚洲PX市场下挫,节日气氛显著,市场交投冷清。装置方面,春节期间PX开机率未发生明显变化,但浙江石化新装置产量不断提升,同时金陵石化1月份装置稳定运行,1月PX产量明显提升。

  市场概述:春节假期期间,由于物流公司亦放假,国内PX市场基本无成交。

  亚洲市场方面,1月27日,新加坡新年假期,PX市场休市,其余时间,PX市场零星交投。价格方面,受国际油价下跌影响,春节期间,亚洲PX市场下挫。从下表可见,春节期间,亚洲PX价格下跌28美元/吨至764美元/吨CFR中国,跌幅在3.54个百分点。

  供应端:春节期间装置运行情况来看,PX多为炼化一体化企业,排除定期检修,PX生产企业在考虑边际成本的影响下,多保持连续生产;在国家法定节假日期间,PX生产企业不会采取停产的措施,其生产工人轮流休假,但生产设备一直会处于正常生产状态。而下游PTA装置方面来看,节前与节后检修产能变化不大,因此PX供需基本面并未受到春节假期影响而发生变化。

  但2020年新年后,随着浙江石化新装置开工率的不断提高,恒逸文莱产品输入国内数量的稳步增加,同时2019年PX新增833万吨装置将于2020年完全实现量产,PX供应压力将逐步增加。

  由于2019年新装置逐步投产,年内PX月度产量稳步增加。2020年,PX月度产量同比增加明显,从预测图可见,虽然2月份产量因海南炼化二期装置停车以及2月份为小月影响,产量较1月份略有降低,但隆众预测3、4月份,随着福海创装置的重启以及浙江石化新装置产量的不断提升,PX月产量均在170万吨以上,同比增加65%附近。

  2020年国内暂未有PX企业有检修计划,从上表可以看出,亚洲国家年内检修产能有限,叠加国内PX产量陡峭式上移,后续PX供应压力较大。

  截至1月底,PX产品开工率统计在77.88%,1月总体平均开工率在79.14%,环比上涨1.48个百分点,同比降低3.18个百分点。受金陵石化装置开机以及青岛丽东装置复产影响,开工率环比略有提升,但由于企业利润偏低,个别企业已经亏损,部分企业减产,海南二线以及福海创装置停机,开工率较去年同期略有降低。2020年仍有大量新装置投产,叠加企业利润将长期维持低位状态,预计全年企业开工率低于去年。

  行业库存分析:

  1月份库存环比、同比变化整体不大,PX在港口无第三方仓库,主要在企业以及下游PTA企业仓库储存,因此库存变动整体不大,一般在企业意外检修或者PTA市场需求旺盛的情况下,市场供需失衡,社会库存降低,其余时间PX社会库存变动整体不大。预计1月份PX社会库存在213万吨附近,环比下降4万吨,同比上涨7万吨左右。

  需求端:节前PTA产品累计损失产能在510.75万吨,开工率89.48%。1月27日春节期间随着逸盛大连225万吨/年装置重启(该装置于12月29日开始检修)、华彬石化140万吨/年装置开始检修(计划检修为期一个月),逸盛宁波65万吨进入检修,重启时间待定。春节期间截至目前损失产能减少20万吨/年,达490.75万吨,损失产能环比节前增-3.92%,开工率升至90.16%,较节前提升0.68个百分点。

  上游:

  隆众数据统计:截至1月30日,山东石脑油市场主流成交6200元/吨,较节前最后一交易日下跌2.71%,但不及原油跌幅3.59%。春节过后,与汽柴油市场的表现不同,石脑油整体供不应求的趋势仍在延续,使得石脑油市场价格的下探空间有限。

  后市预测:

  供应端来看,后续PX产量将出现大幅攀升,尤其是进入3、4月份,月度供应量均在170万吨以上,供应压力较大。成本方面,市场不确定性因素较大,成本端支撑力度较弱。需求端方面,目前部分聚酯厂家减产以及开工推迟,PTA端累库压力进一步增加。隆众资讯预计2月PX市场将先抑后扬,整体运行区间在740-760美元/吨CFR中国运行。

稿件来源:隆众石化网
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