上周，中美贸易关系进一步恶化导致棉花价格继续大幅下跌，ICE棉花期货主力合约收跌2.5美分，跌幅3.6%，较四周前累计下跌15.7%，同比下跌20%。棉价下跌的主因是中美经贸关系紧张和下年度全球棉花产量大幅增加。

　　此前，棉花价格在中美可能达成一致的良好预期下上涨，但现在看来双方能否达成协议很不确定，尤其是上周美国决定对中国电信巨头华为公司实行制裁之后。
随着棉花库存的下降，中国需要大量进口外棉，如今滑准税配额即将下发，纺织厂即将开始大量采购，但由于美棉加征高关税，纺织厂的采购可能转向巴西棉、澳棉甚至印度棉，下年度印度棉花产量有望大幅增加。

　　从美国农业部的预测看，2019/20年度全球棉花库存将继续下降，但中国以外地区的库存将上升4.9%。孟加拉国、越南等主要进口国可能受益于棉花价格下跌，印度和巴基斯坦对进口棉的需求会有所减少。

　　ICE期货下跌导致许多地区的棉花价格下跌，中国的棉花价格也开始走低，而且棉纱价格也明显走弱，30支和40支棉纱分别下跌3.3%和4.7%，印度和巴基斯坦棉花价格下跌，但纺织厂没有下调纱线报价，因此目前的利润较好。

　　此外，4月中旬以来中国化纤价格继续下跌，涤短和粘短价格持续下滑，目前进口棉价格和涤短的价差已经缩小到19美分，棉花价格已经低于粘胶短纤，虽然对棉花消费有利，但现在是贸易战的特殊时期，棉花替代品价格与棉花同步走弱也是市场转差的重要信号。