PTA难挡跌势 乙二醇逼近跌停
发表时间:2018-12-23      发表评论()

  PTA行情难挡跌势

  下游聚酯减产+检修  PTA反弹将受影响:距离上次减产仅一个月,本该为迎接传统纺织旺季而准备的上游聚酯工厂再次迎来减产。据悉,本次减产产量将达到420万吨,影响聚酯7.6%的开工率,预计聚酯开工将下滑到84%。

  聚酯工厂因检修开工率或将下降,为企业提供了去库存的机会。但目前聚酯库存仍较多,下游需求较少,将影响聚酯定价,预计聚酯短期内价格呈走低形势,或将导致上游PTA打破刚刚回暖的稳涨趋势。

  原油减产效果不佳

  PTA上游普遍下跌:PTA上游此前受原油减产等宏观消息的影响有所回暖上升,但近期原油价格再次暴跌,延迟减产的风声,加上俄罗斯及美国的原油产量存在上升趋势,导致此前回暖的化工市场再次陷入下跌的阴霾中。原油市场动荡不稳,PTA上游也因此受影响全盘下跌。
受原油大跌影响PTA大幅回落,短期聚酯减产预期也将对市场形成利空压制,今日PTA期现货延续跌势。

  ▼PTA上游情况:

  混二甲苯:成本面暴跌,下游需求不旺,采购商观望心态浓厚,短期内混二甲苯价格稳中有跌;

  甲苯:原油行情走跌,甲苯市场行情疲弱,主流厂商价格下调,下游购买气氛寡淡,交投偏低;
 
  PX:国际原油行情低迷,PX市场成本承压重心偏低,导致PX市场下行。下游PTA开工率偏高,为PX提供支撑,预计短期内PX市场行情以弱势整理为主。

  PTA现状分析

  12月份PTA开工负荷震荡在76.9%-77.6%左右,目前PTA厂家动态:逸盛宁波65万吨/年PTA装置长期停车,现报价6550元/吨。逸盛大连150万吨/年及70万吨/年装置停车,计划1月24日恢复生产,报价6550元/吨。恒力石化220万吨/年PTA装置正常运行,预计1月进入检修,现华东主港自提人民币报价7030元/吨、美金报价850美元/吨。扬子石化35万吨/年PTA装置长期停车,60万吨/年PTA装置正常运行,现报价7000元/吨。

  当前PTA货少利好延续,大厂控量挺价,下游聚酯产销平淡且进入检修阶段,后期需求下降利空释放,PTA期货空头资金或蓄力待发,预计短期PTA行情下跌。

  乙二醇期货:突然跌停为那般?

  2018年12月10日,乙二醇期货在大商所挂牌交易,首日价格大幅下跌,市场交投活跃。但之后的交易日里,1906合约成交持续缩量,持仓稳步增长,价格在5600元/吨一线横盘。

  今日早盘继续窄幅波动,早盘十五分钟休息过后开始增仓下跌,午后延续增仓下跌态势,盘中一度触及跌停,但最后十五分钟减仓上行,自跌停位置反弹近百元。

  每次突然增仓下跌,都会有投资者到处打听,有什么突发消息,今日不例外,但找遍资讯网站也只能翻出来两条昨天的利空消息,一是沙特一套77万吨的MEG装置重启中,一是港口库存大幅回升,但都不是今日盘中突然大跌的导火索。因此,只能说基本面偏空不变,波动大是MEG本色。

  生产维持高位,消费逐渐收尾:目前已经是12月下旬,2018年的下游生产活动基本收尾,1月中旬开始,终端纺织服装工人将陆续放假。12月初,原油企稳之际,下游织造厂一度抄底原料,涤丝大卖一周,上周涤丝销售也相对较好,可能与年底发票需求有关。

  下游织造厂的原料备货基本可以用到工人放假,本周涤丝销售明显放缓,聚酯厂将再度累库。目前聚酯厂库存多在10-15天的水平,较去年同期略高,但2018年经过了聚酯产能的大幅增长,同样的库存天数,企业的资金压力会比去年大。

  另外,去年行业处于景气上升期,企业对后市较为乐观,今年市场普遍对后市悲观,因此春节期间的聚酯检修力度应该不会比去年低,意味着对原料的消费较目前会有阶段性的下滑。但从乙二醇的装置负荷看,依旧处于偏高水平,国内装置的生产积极性较高,主要是加工依旧有利润。因此,从供需角度看,产量将维持偏高水平,但消费有走弱预期,累库将继续。

  港口作业恢复,库存明显回升:11月下旬至12月中旬,因大雾和大风轮流到访,华东港口封航十多天,导致大量船只压港,乙二醇港口库存也出现小幅下滑。上周港口作业逐渐恢复,华东港口乙二醇库存略有回升,本周库存大幅回升7.3万吨,CCF统计的华东港口库存达到79万吨,回到11月上旬的高位,且有继续上升的预期。

  从MEG的历史库存与价格走势看,二者存在较为明显的负相关,因此未来随着乙二醇港口库存的持续上升,价格有继续回落的压力。

  总结供需面和库存情况,MEG目前依旧偏空,且从长线看2018年至2020年都是产能扩张高峰期,MEG价格将因此长期承压。

  但MEG贸易市场活跃,期货上市之前就存在港口现货、纸货、掉期、电子盘及外盘市场等多个贸易市场,贸易商在不同市场之间进行套利,在集中补库期往往会导致价格出现上涨,在高位获利了结时又会导致价格快速回落,因此波动大是MEG的本色。

稿件来源:布商参考
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