昨日晚间CNCE（全国棉花交易市场）发布通知：“定于9月25日12:00起，开放符合条件的新疆棉花专业监管仓库的网上入库预约”，期盼已久的新疆新花公检数据终于要出来了。

　　而也就在本周三，郑棉期货市场迎来了棉花新年度里的第一次下跌暴击，不仅让市场上前期普遍看多的投机者不禁心生凉意，也让正在收花的轧花厂感受到了困惑。

　　那这次的暴跌有什么逻辑在里面，未来是否还会再来一次暴击呢？不妨先来回顾一下这次下跌的整个过程。

　　第一阶段：9月14日14:30

　　CF809合约最后交易日进入交割结算，期货盘面上停止连续交易合约，CF809合约正式摘牌。

　　市场上仓单仅仅减少1737张仓单，也是就说CF901合约将承担未来1万多张仓单的注销和交割压力。

　　在下午2点半以后资金开始小仓位试盘下方的承接力度和上方的反弹压力。

　　第二阶段：9月18日9:15

　　美国特朗普政府宣布对中国2000亿美元商品的关税计划。纺织品利空消息的靴子落地，空方氛围占据有利位置，增仓打压价格并将技术形态破坏。但是对于外盘而言，美棉的多头持仓基金对消息反应的仍旧较慢。

　　第三阶段：9月19日

　　ICE美棉大跌，基金减持多单。80.00美分的强势支撑被跌穿，引发投机者的心里恐慌，郑棉同样受到前期资金的继续打压和技术性派资金跟风，价格联袂下跌。

　　至此前期第二阶段空方打压资金试盘成功，并成功引入跟风资金入场，后续即可考虑怎么出场。

　　第四阶段：9月19日10:00~9月20日10:00

　　郑棉市场价格15900以下成交大幅增加，多空双方分歧较大，储备棉市场成交稳定略有下滑，空方资金大幅减仓出场。

　　至此空方获胜离场16500→15900，击杀了一部分超远期战略看多左侧交易者，也埋掉了一些做技术平台支撑想搏击反弹的赌徒，并成功的在成本线下引入顺势交易的跟风资金同伙，低位价格并没有急涨实现了持仓的顺利脱身。

　　未来呢？不是说好的棉花大牛市吗？能够看出2018/19年度国内的库存消费比仍旧是在70%以上，但是USDA给出的期末库存与我们国内给出的期末库存相差243.8万吨。

　　2018/19年度库存消费比仍旧保持在45.30%以上，所以如果仅从平衡表上面来看的话，CF901合约目前并不具备大幅单边上涨的基础，除非有一种情况就是2018/19的实际产量要远远小于目前的产量预估值。

　　所以在5月之前，其价格可能仍将会有下跌暴击的可能，但是基于对未来产消缺口的美好预期一次次落空，以及储备棉实际消耗量接近库存末端，这种预期又会越来越强烈，棉花价格的β属性也将会越来越高，较大级别的行情一定会爆发，不过现在说这个都还太早太早了。