在同门兄弟PTA连涨21天，成交额秒杀沪深两市总和的无限风光背后，棉花市场却无比落寞，开启了新一轮的下跌。

　　暴跌的起点是USDA本月新一期展望报告的发布，从报告本身来说，确实有一定的利空， USDA出人意料地大幅调增美棉产量和期末库存令市场承压，但这只是导致ICE加速下行的“催化剂”，这种调整远不至于令ICE期棉暴跌至近四个月低点。市场情绪与反应为何如此激烈？我们认为背后其实更多显示出，由于中美贸易战和土耳其问题，人们开始越来越多的担心全球经济。同时，美元兑一篮子货币一度触及13个月峰值。期棉以美元计价，当美元走强时，棉价相对于持有非美元货币的投资者而言变得较为昂贵。

　　实际上，进入8月份ICE棉花期货就开始了调整模式，从8月1 日的主力合约高点90美分/磅至8月16日最低点80.60美分/磅（为今年4月5日以来新低），短短半个月时间，12月合约下跌9.4美分/磅，回调幅度达到10%。受ICE期棉暴跌影响，Cotlook A指数本周大幅下挫，从97.3美分/磅一路跌至90美分/磅左右，外盘的急跌，成为推动下周抛储底价锐降的主要推手。据统计，本周Cotlook A一周均价92.68美分/磅，折人民币15190元/吨，较上周暴跌了826元/吨。

　　郑棉期货市场在本周前所未有的连拉五根大阴线，狂跌千元以上。主力CF1901合约在周四一度下探至16220元/吨，距离今年5月4日以来的低点仅仅一步之遥，市场心态极度低迷。

　　从储备棉轮出成交情况看，本周成交率是“没有最低，只有更低”，从周一的26.48%，到周二的16.74%，再至周三、周四的14.97%与11.03%，周五更是降至令人匪夷所思的5.15%冰点，市场究竟怎么了？显然是市场已经充分预期到下周抛储底价的大幅下调，等等看成为市场主流心态。

　　国内现货市场一如即往的平淡，价格少有变化。CC INDEX 3128B一周均价16293元/吨，较上周涨34元/吨。CN Cotton B周均价16283元/吨，上涨29元/吨。

　　综上所述，在现货外盘暴跌内盘稳定的情况下，下周（8月20日-24日）储备棉轮出底价或将迎来一次力度空前的下调。根据测算，下周底价或将至15739元/吨一线，较本周下调397元。