一、国外棉花市场

　　5月以来美盘整体保持上涨趋势，收91.56（+7.66）美分/磅。美棉上涨主要受三个因素影响：

　　第一，受5月份USDA报告影响，5月usda报告显示17/18年（5月）相对于17/18（4月）产量下调3万吨，出口量上调11万吨，截至到2018年5月31日美棉合计出口销售367.8万吨，已完成全年销售计划的109%，预计超卖47.42万吨，本周装运12.73万吨，同比近5年均值增加116.6%，合计装运27179万吨，装运进度80.5%，美棉得出口量好给美盘以提振；报告显示18/19年产量同比减少31万吨，而出口/消费并无减少，导致美棉远期看涨；

　　第二，4-5月是美棉播种期间，新棉种植情况主要取决于天气因素，而期间德州地区降水量只有2.68英寸，远低于往年6.88得降水量，市场担忧德州干旱影响18/19年度产量；

　　第三，5月期间郑盘受资金面影响导致大幅度上涨，郑盘上涨带动外盘得上涨；

　　6月走势应关注6月12号发布得USDA月度报告和周度出口情况

　　二、国内棉花市场

　　5月郑盘受资金面影响强势上涨，郑盘主力合约收18650（+3215元/吨）。郑棉的上涨主要是受市场炒作情绪，资金市场把新疆暴雨天气影响棉花产量作为炒作点进场强势拉动郑盘，现货市场在期货市场带动下上涨，但是随着资金得撤离，市场得调控（譬如储备限制贸易企业的拍储，郑商所提高棉花的开仓保证金/手续费，以及市场的维稳）的影响郑盘后期逐渐下调回归。未来受政府对棉花的宏观调控，以及近期将会增发100万吨的进口棉滑准税配额，19年也会增发的消息影响，而且新疆地区种植钱齐前期暴雨天气本应就属常态，且棉农可通过补种来挽回暴雨天气对棉苗的损害，所以对于18/19的棉花供给持乐观态度，未来趋势看空。