事上无难事，只要肯登攀！
 
　　今日郑棉期货早盘下探后在多头买盘推动下快速反抽，随后高位震荡，午后各月合约再次强势封于涨停，1809合约站上17000元/吨，1901主力合约更是事隔4年多重回18000元/吨之上，日内成交量放大，持仓量增加。继小苹果红红火火后，棉花于5月16日以封涨停板之势开始启动，短短四个交易日，有三个交易日以涨停或接近涨停板报收，成交量已经从大涨前的不足50万手暴增至300万手以上，持仓量也从56万手增到112万手水平，行情滚滚而来，博尽市场眼球。大涨的原因是什么？快涨以及猛增仓之后怎么看待这个市场？
 
　　一、大涨的原因是什么？
 
　　今年棉花的大逻辑一直没有变。那就是中国抛储近尾声后的供应缺口驱动。大涨是因为出现了天气的导火索罢了。
 
　　产业内的人往往会更多的聚焦一些细节，比如商业库存大，仓单多，货不好卖等等。在前期震荡偏弱的时候，出现了4月底昆山棉花会议上一方是多头阵营，皆是投资界人士，另一方是看空方，皆是产业内的人，这样产业和资本市场对垒的局面，似乎是2016年大涨前的格局再次重演。（但奇怪的是即使看空的人，也没有看的很空，甚至抱着逢低转多的思路。只不过被长周期震荡影响的没有信心了）。这可能就是基本面矛盾有了，市场行为的矛盾也有了，行情爆发的基本要素具备了吧。
 
　　市场上还有一个跨产业及资本的桥梁，那就是近几年崛起的期现机构。他们的存在及规模的壮大，对行情的影响也是很关键的。一方面会增加仓单及套保的量，活跃基差报价模式，平抑价格波动。但他们的套保货在上涨行情和基差快速缩小的情况下是被锁定的，据了解，目前仓单加已套保但未注册的量还是不少的，对流通环节库存影响还是很大的。
 
　　另外就是套保企业应对上涨风险的能力。他们去年长期拥有着直接赚期现正套利润的机会，市场也多次给了平空走现货从盘面盈利的机会。于是今年大多数人在摩拳擦掌，要扩大规模，也有新的机构加入。只不过今年前期的机会并不多，但是也还是出现了。在这样近1年半的反复弱势震荡拉锯的过程中，反而多头方一直是被动的，被称为解放军（说的只是解放的字面含义，结果后面就变成了胜利的解放军）。但这里面存在一个问题，如果一直可以震荡，甚至跌下去都确实是无风险的。但是要考虑上涨的情况。如果提前做好了风险的规避，包括资金、增值税敞口等，那依然是无风险的。但是问题就在于对风险的认识和把控是有区别的（棉花市场之前发生的风险事件就是因为把套保做成了投机，而风控又存在一定问题）。
 
　　因为有大矛盾的一个基调以及以上市场行为垫底，于是我们看到了因为一场调研团遭遇暴风雨，而引发的暴涨行情。天气的影响还有待评估以及继续观察（市场已经出现了各种实际或模糊的报道），但是它是导火索。毕竟抛储去库存在量变向质变转变过程中，对天气敏感性明显增强，而苹果的事情又点燃了“农产品小年”的预期。
 
　　二、大涨后的产业链各方反应
 
　　期货的暴涨引起市场各方广泛关注，带动现货价格跟涨，储备棉也迎来了“小高潮”，成交率不断上升。今日成交率已达100%成交，为今年抛储以来首次，新疆棉加价幅度超过2000元/吨，地产棉加价也达1000元/吨以上，成交均价创出今年抛储以来新高。
 
　　中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明，双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口，美方将派团赴华讨论具体事项。受此消息支撑，且因投资者担心美国主要棉花产区的天气状况，周一ICE期棉电子盘价格继续向上突破，创出88.73美分/磅的近4年新高，内外棉形成互动态势，内外棉价差寻找新的平衡点。

　　棉花现货市场同样趋于疯狂，部分棉企利用这波涨势基本清空了库存。价格方面部分量少企业报价大幅上涨且有不少惜售封盘，而部分点价资源因期货价格上涨后，市场成交几无，，部分库存较少贸易商也有封盘惜售。这波上涨强势较大，略脱离了短期基本面情况，市场多炒远期预期，后市要看产业和资金的两方力量博弈情况。
 
　　棉价高位继续维持，下游纱线企业纷纷提价，幅度多在200-500元/吨间，如某大型棉企已经发出提价通知，所生产的棉纱价格在2万以下的统一提价200元/吨；2万元以上的统一提价500元/吨，立即执行。
 
　　当然也有不少纺织业内人士提议，按照国家储备棉轮出方案，建议将每日轮出数量由目前的3万吨增至5万吨水平。
 
　　三、大涨之后如何走？
 
　　1、棉花上涨正常，大涨的话就存在资金博弈因素了。所以未来看价、量、仓变动很关键了。大行情需要大持仓的支持，否则仓单和套保行为就一直会是关键点。
 
　　2、技术形态上棉花已经突破了2014年以来的高点，上涨形态越发明确。短期看还是偏强的状态，不过快速上涨后很可能会有回踩，需要对支撑点进行确认。高位震荡的风险需要注意。
 
　　3、快速大涨和基本面（细节）关系似乎不大了，但是还是需要去关注，比如天气、仓单增量、现货走势、抛储动态、产量预期、美棉的基本面（销售、装运、点价、印度等其他主产需国动态）及走势等。尤其关注一些增量和变量。
 
　　4、大涨对于产业也是机会，在有效控制风险的情况下参与其中。

　　可以说，目前棉花期货上涨速度之快，大大超出人们预期。当行情滚滚而来，原先市场担忧的那些不确定性现在已经被淹没在滚滚而来的资金大潮中。在这种情况下，需要尊重这个市场，敬畏这个市场，顺势而为，更不要错过这个市场给大家带来的这一全新的投资机会。