最近几周，中美贸易摩擦、金融市场震荡以及得州西部的降雨都没能改变ICE期货坚挺的走势，市场在一次又一次下挫之后迅速反弹。虽然目前12月合约比7月合约大幅贴水，但在得州西部的干旱没有缓解的情况下，或许12月合约突破80美分已为期不远。

　　从目前的情况看，得州高原地区的干旱已处于最为严重的状况（4级）。随着全面播种的临近，短期内当地仍不会出现明显的降雨。尽管如此，棉花仍是当地最适宜种植的品种，棉农还是会按照计划去播种。除得州以外，美国中南和东南地区的天气情况整体尚可，春播开局进展顺利。

　　今年，美国得州植棉面积预计增长6%，即使土壤水分不足，该州棉花丰产的可能性依然很大，只是在新棉播种完全结束（6月底）之前，降雨不足可能会持续为棉价提供支撑。后期12月合约能否突破并站在80美分上方需要密切关注得州的天气变化。一旦产量出现状况，可能使本已捉襟见肘的库存供应更趋紧张。

　　在关注天气的同时，基金多头对点价盘的炒作也不可忽视。从现在起到7月合约交割，市场保持强势的可能性很大。如果得州西部的天气不改善，2018/19年度合约可能用不了多久就会整体上移至80-85美分，美棉产量达到2000-2100万包也会变得困难。