一家之言:需求端渐疲软 PTA震荡走势加剧
发表时间:2017-12-11    作者:郝鸿飞  发表评论()

  1.PTA上周回顾

  上周PTA市场高位回落,周内波动巨大,主力1805合约创阶段新高5592元/吨后震荡下行,最终收于5400元/吨,周线收跌2.88%,持仓量在98.5万手左右。目前,PTA内盘报价在5725元/吨附近,近期基差大幅走强。

  2.重要的市场变化及点评

  PTA行业:上周PTA周平均开工率在75.2%,较前一周下降1.5个百分点;实时开工率在75.6%,目前实时开工率在83.7%。

  装置动态方面:翔鹭石化300万吨装置已经开车,目前开工率70%左右。扬子石化60万吨装置11月25起开始检修,预计1月上旬重启。华彬140万吨装置全部消缺停车检修,预计12月中下旬重启。桐昆220万吨新装置预计12月中开一条线,另一条预计1月开车。

  上游市场:原油价格再度走低,WTI原油在56.5美元/桶附近,布伦特在62美元/桶附近。12月8日亚洲PX韩国价在883美元/吨FOB中国,折算PTA生产成本约4627元/吨,主力合约盘面利润在1050元/吨附近,较上周略有回落。

  下游市场:上周聚酯装置周平均负荷维持在89%附近。但各产品现金流利润高位向下疲软,库存连续两周有所累积,甚至例如切片已经出现亏损,部分瓶片工厂由于各种原因考虑降低负荷。聚酯品利润大幅下调,加上库存整体呈回升之势,预计聚酯工厂的负荷将面临下调可能。PTA流通环节库存124.6万吨,较上周下降4万吨;MEG库存51.1万吨,较上周下降1.4万吨;涤纶POY长丝10.5天较上周上涨1天;涤纶短纤8天,较上周上涨1.5天。

  3.下周展望

  进入12月,PTA市场不确定因素将增加,PTA走势的震荡将加剧。此前支撑PTA走势的因素,来自成本端和供需格局的偏紧,但是这两个因素均面临调整。OPEC明年大基调已定,外加12月ACP敲定在910美元/吨,成本不带加工费基本锁定4750元/吨,本月成本方面支撑力量较足。短期PTA开工也较高,对PX形成价格支撑。因此,虽然原油价格在上周再度回落,进而带动PX价格小幅下调,但幅度有限。供应方面PTA开工率没有大的变化,但伴随着很多产能陆续停产检修,成为一大不确定因素。需求方面,聚酯开工仍维持高位,但由于聚酯生产利润出现了大幅回落,聚酯开工或面临下调可能。供需转折点预计出现在12月后期至明年1月,PTA走势将面临调整窗口。后期应继续跟踪关注华彬、翔鹭等旧装置的复产情况,桐昆220万吨新装置开车时间,废PET进口数量对于聚酯端需求的边际刺激关注原油以及PX原料端对于PTA的成本支撑情况。

稿件来源:上海国际棉花交易中心
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