总结摘要

　　2017年7月15-25日，由资管网和金石期货联合组织的新疆棉花自驾调研圆满结束，本次参与调研的人员有来自浙江的纺织企业负责人、山西的企业家、深圳及浙江的私募基金经理代表共10余人。本次自驾调研由金石期货副总经理王斌带队，从南到北，走了大部分棉花主产区，包括吐鲁番、巴州、阿拉尔、阿克苏、奎屯、乌苏、石河子、昌吉等等。先后考察了新疆当地的棉纺企业、师团棉麻企业、轧花厂、棉农大户、棉花种植地、农商行、交割库等。

　　一、关于新疆棉花种植情况

　　1、目前新疆的棉花种植面积在3000万亩左右，同比去年新增5%左右，产量预计新增8%，为430-450万吨左右，新疆建设兵团的棉花产量在160万吨左右，全国总产量为540万吨。新疆虽然地大，适宜种地的面积多，但水资源比较缺乏，由生地转为熟地的时间至少要三年以上，再加上国家的一些产业政策的调整难以大规模增加种植面积。

　　2、新疆今年的棉花产量以及质量都有所提高，主要原因是今年天气有利于棉花生长和棉花种植的精细化管理，目前北疆大部分棉花都使用机器种植及采摘。南疆兵团的机械化采摘率也很高。

　　3、天气是直接影响棉花产量和质量的重要因素，南北疆气候差异较大，南疆常年干旱，天气温度和土壤墒情较适于种植棉花，多种晚熟品种，产量较高，产量占整个新疆五分之三；北疆虽然水资源丰富，但是较早进入冬季，多种早熟品种，产量较低，但是棉花质量要优于南疆。从近年来新疆的天气情况来看，暴雨、冰雹、高温等天气较少且持续时间短，对棉花的产量和质量影响均有限。

　　4、关于棉花的种植成本，目前新疆棉花大多采用机器种植和采集，这方面的人工成本有所降低，但是棉花的打顶费用较贵，且不能采用机器打顶，人工打顶费用最高时需要300元／天，因棉花打顶周期性强，最佳时机时间短，故用工较为紧张。另外南疆的水资源紧缺，费用较高，以前井水是按小时来收费，现在按方来收费，大幅增加了灌溉成本。按18600元的棉花目标价格计算，籽棉在8元／公斤，棉农的种植成本大概在6.7元／公斤左右，去年的成本大概在6.2元／公斤。种子价格和肥料价格、用水成本上升也是导致种植成本增加的原因。

　　二、关于国储棉情况

　　1、国储棉截止7月底库存量在620万吨（扣除公检亏重），按目前的抛售速度，到八月底预计剩下590万吨，到九月底预计剩下550万吨左右。

　　2、目前国储棉的质量等级较低，等十月份新棉上市后，轮储的可能性大，但由于国内的棉花当期产量仍处于较大的供给缺口，所以国储棉可能会买入进口棉。

　　三、国内棉花&棉纱的供需情况

　　1、目前全国的棉花需求量在750万吨左右，全国棉花生产量为540万吨，仍存在230万吨的缺口，除了国储棉抛售外，还有90万吨的进口配额，国内棉花当期供给依然紧张。全球棉花产量为2500万吨/年，供应充足。

　　2、从皮棉到棉纱（1.1吨皮棉可以生产1吨棉纱），国内棉纱的产量为1880万吨（含非棉纤维）。

　　3、新疆共有46个监管库，其中3个期货交割库，目前库存的棉花大概在20万吨左右。

　　4、全球的棉花出口量为800万吨，中国进口100万吨（孟加拉国154万吨，越南132万吨，土耳其74万吨，印度尼西亚72万吨，巴基斯坦48万吨，印度31万吨，其他189万吨）。

　　四、新疆棉纺企业经营情况

　　新疆当地的棉纺企业在800家左右，已建成投产的约为1300万锭。由于新疆鼓励政策力度大，近年来在新疆设厂的企业较多，80%为民营企业，利润都较为可观，经营压力不大，但是跟高峰相比，利润下降很多，由于政府补贴力度，所以新疆的棉纺企业比内地有竞争力，很多内地的小企业由于经营不善，很多关闭了，但需求量大的企业都在内地。预计到2020年，新疆将建成投产1800万纱锭，年消耗棉花170万吨左右，其他是粘胶纤维（人造棉）替代，新疆有40～60万吨的粘胶纤维生产规模。

　　五、影响后期棉花的几个不确定因素

　　1、天气因素，9月底前是否有大量降雨，低温。

　　2、国际政治因素。

　　3、我国的进口政策。

　　4、国际、国内的宏观经济，金融政策。

　　如果以上不确定因素没有大的变化，2017/18年度国内的棉花价格应该会延续2016/17年的水平，在15500元/吨的上下1000元/吨-1500元/吨波动。