股价表现

　　上周上证综指上涨0.24%，纺织服装板块上涨3.26%，其中纺织板块涨幅为3.58%，服装板块涨幅为2.94%。上周板块领涨的公司分别为:凤竹纺织（600493）、泰亚股份（002517）、步森股份（002569）、ST德棉、华纺股份（600448），涨幅分别为25.23%、21.05%、14.68%、12.19%、10.65%。年初至9月12日，上证综指涨幅为10.21%，纺织服装板块上涨22.86%，其中纺织板块上涨25.89%、服装板块上涨19.85%。

　　行业数据跟踪

　　1)50家数据:8月份，服装零售额同比增长8.8%，创年度新高，较上月提高4.7个百分点，较去年同期高出4.1个百分点。2)纺服出口数据:2014年1-8月我国纺服出口同比增长5.74%;纺织品出口同比增长4.67%，服装及其附件出口同比增长6.40%。3)原材料数据:上周中棉价格328指数周成交均价16916元/吨，周成交均价跌幅0.23%，年初至今累计下降13.4%。外棉Cotlook:A指数上周周成交价下跌0.52%，年初至今累计下跌16.72%。我们测算的结果显示，内外棉价差为3470.15元/吨左右。

　　行业政策动态和上市公司公告

　　1)1-7月美国纺服进口增长2.39% 中国所占份额降至37%:2014年7月美国从中国进口纺织服装42.9亿美元，同比减少3.3%，环比增加17.83%，占总份额的41.08%;截至7月美国累计从中国进口纺织服装224.02亿美元，同比增加0.25%，中国所占份额降至37%。2)快时尚品牌挤破家居门槛:随着越来越多的企业进入快时尚领域，服装的快时尚已经不再是蓝海，快时尚巨头们也开始寻求新的蓝海。继Zara将Home系列引入中国后，今年1月起，H&M也开始将家居系列产品引入中国，并在中国的北京、上海、沈阳等6大城市引入家居系列。3)预计2014年中国服装网购规模将达6153亿元:中国服装协会在4日召开的中国服装大会暨新疆服装产业发展高端论坛上指出，2014年中国网购市场继续保持相对较高的增长速度，预计2014年我国服装网购市场整体规模将达到6153亿元，同比增长41.5%，占全国网购市场规模的22.1%。4)中国动向和利信达运营数据跟踪(详见报告正文)

　　本周观点:看好龙头公司市占率提升驱动带来的投资机会，并购重组将成为股价催化剂

　　国内纺织服装企业参与者众多，市场集中度处于较低水平，在经济“新常态”的大背景下，产品需求减少、原材料和人工等成本提升、行业竞争不断加剧，行业公司面临着艰难的调整和转型，这个过程中，那些充分挖掘自身潜力、变革商业模式、盈利能力较高且稳定的公司有望提升市占率，实现长远发展。我们看好龙头公司市占率提升驱动带来的投资机会，并购重组将成为股价催化剂。

　　风险提示

　　国内终端消费低迷，服饰消费支出减少的风险;外需波动影响出口的风险。