数据表现:3月出口同比增长8.9%，进口同比增长5.3%，实现贸易顺差53.5亿美元。其中，一般出口同比有所回升，但加工进口及加工出口同比均回落，考虑到加工进口的领先性，或指向短期加工出口仍将处于低位。出口方面，剔除春节因素影响，3月对美上升，对东盟略升，对日、韩明显回落，而对欧盟出口同比仍为负值，同时主要出口产品，包括机电、高新技术产品出口增速均回落至个位数。进口方面，3月对主要贸易伙伴进口增速均有不同程度的回落，同时大宗商品进口全面回落，对总进口同比贡献仅为2.6%。

　　数据解读:出口——美国一枝独秀，进口——“旺季不旺”。3月整体出口底部震荡，但对美出口回升，我们持续强调今年“美国经济缓慢复苏”，其需求回暖将使得美国成为中国出口的重要拉动引擎。而进口方面，3月中国对主要贸易伙伴进口增速均有所回落，同时大宗商品进口几乎全面回落，印证国内经济“旺季不旺”。当然，部分大宗商品，比如铜材进口回落或受到汇率预期变化下融资需求回落的影响。