在棉花价格攀升至不可持续的高位之后，市场基本面出现健康变化，近几个月，世界棉花价格面临调整。

　　2010－11年供需平衡紧张，2011－12年由于产量大幅度反弹，世界棉花市场进入一个供过于求的状态。

　　期末库存预计将大幅增加。

　　由于供应量远远大于需求量，因此价格自然做出反应。供货压力导致价格暴跌，肯定影响许多国家棉农的收入，位于华盛顿特区的国际棉花咨询委员会(ICAC)近期报告，今年棉花价格下降不仅仅减少农民的收入，而且与棉花的主要替代品相比，还会在三年时间里首次降低棉花的吸引力。

　　印度棉花形势

　　印度国内棉花形势也不例外。印度棉农，特别是马哈拉施特拉邦的棉农，已经开始要求提高支持价格，以弥补价格暴跌造成的收入损失。

　　不幸的是，政府未能劝说棉农接受现实。

　　有必要教育棉农，不要期待价格会越来越高的不实之谈，而不顾需求量和供应量形势。有必要在种植者之间建立起一种能都经受市场兴衰的能力。

　　目前，总体全球商品市场形势，特别是农产品市场，远非乐观。总体农产品价格近几周承受压力。

　　欧元区债务令人担心，全球经济健康和日益变化的人气目前在拉动市场。

　　美国商品期货市场监管机构（CFTC）的非商业头寸反应出抛售压力，许多商品，包括棉花，都位于一年多的最低水平。

　　价格预测

　　难怪，许多分析家都修订他们对2012年的价格预测。

　　至于棉花，市场可能出现最大的同比跌幅。如果在至少三个主要产棉国丰收之后，价格承受下跌压力，应该不会令人感到意外。

　　更糟糕的是，价格下跌或消费者友好价格不太可能刺激需求，因为对宏观经济的担心依然是主导因素，而且是导致各个国家经济放缓的主导指标。

　　ICAC 评估，今年的价格水平将导致2012－13年全球棉花产量减少至大约 2514 万吨，相比之下，今年产量 2688 万吨。这意味着，明年生产和消费量将最终势均力敌。当然，从现在到明年，还有许多无法估计的因素在起作用。

　　但是，可以肯定的是，2011-12年度，世界棉花价格将继续面临压力。如果全球经济前景恶化，需求将受到同样的影响。另一方面，世界各地央行已开始采取协调一致的行动，以改善流动性，并帮助金融市场。

　　现在货币紧缩趋于缓和。在目前价格建立库存是可能的。当然天气是我们知道的最有力的未知因素。

　　世界棉花价格一定会远远低于 100 美分/磅，未来两个季度，季度平均价格将逐渐下降至 90－85 美分。这暗示，印度市场将面临棉花过剩的局面。

　　当然，对于纺织厂采购和建立长期库存来说，这是一个非常好的时间。他们是否入市还是等待价格继续下降，仍有待观察。