营业收入大都逐季递增
从上图中可以看出，有9家企业的营业收入环比基本保持增长。只有黑牡丹和华孚色纺营业收入出现较大下滑。由此我们可以判断，棉纺上市公司的经营状况自去年二季度开始出现好转迹象。
从全年的情况来看，上市公司主营业务中棉纺织营业收入情况却并不理想，有4家公司棉纺织营业收入同比增长，4家下降，而且下降幅度远超过增长幅度，另有2家基本持平。
主营业务盈利情况不乐观
从净利润情况来看，有3家企业出现亏损，8家企业盈利。8家盈利的企业中，又有几家因为其它非纺织业务带来的巨额收益而保持净利润稳定增长。黑牡丹因为收购两公司取得净利润33572.97万元；华孚色纺因为非公开定向增发股份购买资产，合并口径发生重大调整，因而净利润巨增；华茂股份纺织主营业务发展一般，但是投资收益却非常可观，09年仅股权投资及减持证券股份就获得9439万元的收益，而年报显示，09年全年净利润为7109万元；常山股份土地收储获得收益9837万元，但纺织主业仍然亏损。
华芳纺织净利下降是因为营业收入同比减少，营业成本却增长不少，09年管理费用较上年增加了1399.94万元，主要系公司增加土地使用税及支付员工工资及福利费有所增加。09年财务费用较上年增加720.51万元，主要系公司增加了贷款及票据贴现利息所致。
华纺股份与德棉股份09年都出现巨额亏损，据公司业绩预告显示，亏损的主要原因是订单减少，产品价格下降，原材料、能源、用工成本等却不断增长。
虽然09年企业的营业收入情况大都逐季递增，但是分季度净利润情况却表现各异。鲁泰、新野纺织基本保持了稳定增长势头；华芳纺织和华纺股份自二季度开始，亏损数额呈下降趋势；而其它几家公司则大起大落。究其原因，很有可能是因为主要原料棉花价格在10月份的暴涨，使得企业的成本上升，而产成品价格却没有增长，导致企业利润出现下滑。
纺织业务毛利率普遍下降
2009年棉纺上市公司纺织业务毛利率情况也不理想，有8家公司毛利率同比出现下降，平均降幅为5.79个百分点。有7家公司的毛利率高于同期棉纺织行业（指规模以上企业）毛利率（3.94％）。
在笔者统计的11家企业中，鲁泰2009年纺织业务毛利率（即营业利润率）为25.97％，远远高于其它上市公司，但是却较2008年下降了5.31个百分点。华纺股份、申达股份2009年棉纺织业毛利率分别为-15.57％、-3.26％，是仅有的两家毛利率为负的上市公司。华孚色纺毛利率较2008年增长了17.13个百分点，高居增幅榜首位。华纺股份以同比减少18.19个百分点的幅度垫底。
注：德棉股份营业利润率为1-6月数据
2010年棉纺织业面临的形势
2010年，棉纺织行业面临的形势依然比较严峻。主要表现在以下几个方面。
一、国际市场需求回升缓慢
温家宝总理在回答记者提问时曾表示，2010年全球经济形势复杂，不确定因素多。虽然世界经济出现整体复苏的形势，但世界经济的主要矛盾和问题并没有完全消除。
目前，主要经济体失业率居高不下，部分国家主权债务危机还在暴露，金融和财政还存在风险，大宗商品和主要货币的汇率不稳定，由于通胀的预期而使一些国家在政策的选择上产生困难，这些都有可能使经济复苏的形势出现反复，甚至二次探底。以上因素都将制约中国纺织品的出口。预计随着发达国家金融体系风险进一步下降，市场信心逐步增强，今年国际市场会有所恢复。2010年，内需市场仍是棉纺产业发展的主要推动力。
二、各种制约因素仍然存在
首先是原料及劳动力成本上升，棉花、涤纶短纤、粘胶短纤等价格上涨，劳动力、能源等生产要素价格也处于上升趋势；第二、企业融资仍然会比较困难，今年央行已经两次上调存款准备金率，货币政策向紧缩微调的趋势显现，企业融资难问题可能会更加突出；第三，人民币升值面临很大压力，若升值，会对纺织业出口造成较大影响。第四、企业招工难，棉纺织企业劳动强度大，工资水平偏低，招进来留不住，这也是困扰众多棉纺企业的重要问题。
预计今年业绩将好于去年
虽然有种种的不利因素存在，但是毕竟全球经济正在复苏，企业的经营状况在逐步好转。从上市公司一季报中可以看出，大多数企业的业绩有了明显改善，09年巨亏的华纺股份预计一季度将扭亏为盈；华芳纺织一季度实现净利1081.14万元，同比大增1604.06％；新野纺织预计一季度净利同比增长超3.5倍；鲁泰A一季度实现净利1.41亿元，同比增长21.41％，但由于研发费用等增加使管理费用暴增250％，因此净利较去年第四季度有所下降。一季度业绩虽然看好，但是由于棉价在今年3月份出现了大幅上涨，可能会对出口企业产生较大影响，而这将在二季度有所体现。
而据笔者了解，山东三阳、帛方纺织、无锡一棉等知名棉纺企业都对今年的业绩保持乐观，而且目前企业订单都非常充足，普遍认为今年全年的利润要大大好于去年。
虽然还面临很多困难，但是纺织行业已经迈开了复苏的步伐，如果经济形势不再恶化，如果棉花价格不再暴涨暴跌，如果人民币升值幅度不大，预计棉纺企业今年的业绩会有所改善。
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