第一纺织网11月10日消息（记者  martin 报道）：万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学”）近日发布公告称恒，根据化工企业生产工艺和生产装置的要求，为确保生产装置安全有效运行，按照年度计划，本公司全资子公司万华化学（宁波）有限公司的 MDI 二期装置（100 万吨/年）将于 2025 年 11 月 15 日开始停产检修，上述装置预计检修 55 天左右。

　　万华化学表示，本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修，对公司的生产经营不会产生重大影响。

　　不过第一纺织网注意到，业内普遍认为，作为全球MDI产能占比近30%的行业龙头，万华（宁波）装置停产检修55天，将减少市场供应，这无疑进一步强化价格涨价预期。实际上，价格上涨早已开始。自10月下旬以来，国内MDI价格便已步入上行通道。此次计划检修消息的公布，为看涨情绪提供了更坚实的依据。此外，国际因素的叠加效应不容忽视。来自日本、韩国的进口MDI货源填充缓慢，到港周期延长，进一步加剧了国内市场的现货紧张局面。内外因素共振，共同导致当前市场价格坚挺上探的强劲态势。

　　第一纺织网此间了解到，MDI全称为二苯基甲烷二异氰酸酯，是聚氨酯产业的核心原料，而聚氨酯是全球六大合成材料之一，因此MDI直接支撑着化工产业链的中游关键环节。它的上游对接苯、苯胺、甲醛等基础石化产品，下游则延伸至建筑、家电、汽车、电子等数十个行业，是典型的“上启下””型材料，其产能和供应稳定性直接影响整条产业链的运转。

　　全球MDI年需求量超千万吨，且长期保持3%-5%的稳定增速，没有替代材料能完全覆盖其性能，是化工领域的“刚需产品”。而万华化学，也是凭在MDI占据全球超过三分之一的产能，成为中国化工产业的龙头。

　　我国 MDI 需求主要来自于冰箱、纺织服装领域，2024 年受消费恢复的拉动，2025 年受以旧换新政策拉动，需求保持快速增长。全球 MDI 行业寡头垄断，仅有 8 家厂商具备 MDI 的生产能力，2024 年 CR5=90%，未来 2-3 年行业新增产能主要来自万华。万华化学是全球最大的 MDI 供应商，全球市占率从 2020 年的 22%提升至 2024 年的 32%。万华化学后续继续把握 MDI 行业扩产节奏，行业话语权进一步提升。

　　买化塑研究院介绍，以科思创和亨斯迈为例，两家巨头相继上调了11月的产品报价。上海科思创纯MDI11月一旬指导价19600元/吨（桶装），环比上调300元/吨。上海亨斯迈纯MDI11月挂牌价格24000元/吨，环比10月上调500元/吨。企业的调价行为具有强烈的市场信号，截至当前，华东市场主流价格已涨至19000元/吨，市场整体呈现易涨难跌格局。贸易市场在现货资源偏紧的背景下，报价心态更为积极，逐步探涨；而终端中小客户出于对后续供应和价格的担忧，询盘与拿货行为趋于积极，形成了对当前价格的短期支撑。

　　观察来看，需求端的稳健表现为价格提供了重要支撑。MDI作为聚氨酯核心原料，广泛应用于建筑、家电、新能源汽车等领域。11月份MDI主力下游行业，如氨纶、TPU（热塑性聚氨酯弹性体）、鞋底原液等，整体开工率维持稳定，未出现大面积下滑。部分下游企业甚至抱有积极的备货心态，以期规避未来可能更高的采购成本，这种行为本身就在短期内强化了价格的支撑。然而，尽管原料端MDI价格持续上探，但终端主力下游产品价格波动平缓，部分甚至出现微降，成本压力未能有效向下游转嫁。

　　公开资料显示，万华化学的前身为烟台合成革厂，创新发展走向世界化工企业前列，公司诞生于 1978 年，前身是烟台合成革厂。1993 年万华走上自主研发之路，成功掌握了 MDI 完整制备技术。2001 年公司成功上市，陆续投资建设了宁波一期和二期 MDI 项目，收购匈牙利 BC，完成了烟台工业园聚氨酯一体化项目建设，实现了 MDI 产能的提升。2015 年至今，公司开拓上游石化业务、下游精细化学品、新材料业务，并投资建设烟台工业园、眉山基地、蓬莱基地等项目。未来公司将持续创新，稳固市场地位的同时不断开拓新兴业务，走向世界化工企业前列。

　　近年来，万华化学持续推进产能扩张战略，尤其在聚氨酯核心产品 MDI 和 TDI 领域表现突出，其中，聚氨酯业务方面，截至 2025年上半年，公司的MDI 总产能已达到 380 万吨/年，分布在烟台（110 万吨/年）、宁波（150 万吨/年）、福建（80 万吨/年，后续将扩建 70 万吨/年）和匈牙利（40 万吨/年）；公司 TDI 总产能已达到 144 万吨/年；石化业务方面，公司依托世界级规模 PO/AE 一体化装置和大乙烯装置，不断拓展 C2、C3、C4 产业链及价值链。2024 年，万华蓬莱一期 PDH 等项目完成建设并实现一次性开车成功，产品质量达到行业领先水平。2025 年 4 月，公司乙烯二期项目一次开车成功，布局丰富产品线，主要包括 25 万吨/年低密度聚乙烯（LDPE）、40 万吨/年聚烯烃弹性体（POE）、7.32 万吨/年 MTBE、7.99 万吨/年丁二烯等，其余部分则用于内部装置的原料供应。乙烯二期的投产将为万华化学带来显著的协同效应，尤其是在 POE 等高端聚烯烃产品的生产上，有助于打破国外企业的垄断局面，特别是在光伏胶膜和汽车领域；精细化学品及新材料业务方面，该板块下设功能化学品分公司、新材料事业部、表面材料事业部、高性能聚合物事业部、氯产品事业部、营养科技有限公司、电池科技有限公司、电子材料有限公司等八大事业部，产业链布局持续完善。

　　财报显示，2025年前三季度，万华化学实现营业收入1442.26亿元，同比下降2.29%；归属净利润91.57亿元，同比下降17.45%；扣非净利润91.01亿元，同比下降16.72%。单季度来看，2025年第三季度公司实现营业收入533.24亿元，同比增长5.52%；归属净利润30.35亿元，同比增长3.96%，单季度业绩表现优于前三季度整体水平。

　　从业务板块来看，公司三大核心产品系列均实现稳定产销。聚氨酯系列产品前三季度实现销售收入551.43亿元，产量454万吨，销量458万吨；石化系列产品和贸易实现销售收入593.19亿元，产量478万吨，销量460万吨；精细化学品及新材料系列产品实现销售收入238.11亿元，产量189万吨，销量184万吨。各板块产销规模保持行业领先水平。

　　价格变动方面，不同产品呈现分化态势。聚氨酯系列产品前三季度价格整体震荡，其中纯MDI市场均价18300元/吨，下游需求平稳但进口货源增加；聚合MDI受冰冷、建筑市场需求不及预期影响，均价15200元/吨；TDI因部分装置不可抗力及检修导致供应偏紧，均价14700元/吨；软泡聚醚受益于汽车行业增长及家居行业平稳需求，均价8000元/吨。

　　石化系列产品价格重心同比整体下移，山东丙烯、正丁醇、MTBE等主要产品价格同比分别下跌6.83%、20.57%、19.87%，仅丙烯酸价格同比微涨0.40%。

　　成本端来看，主要原材料价格同比普遍下行，一定程度对冲了产品降价压力。2025年前三季度，纯苯均价5905元/吨，同比下跌30.05%；5000大卡动力煤均价597元/吨，同比下跌20.61%；丙烷CP均价538美元/吨，同比下降9.12%，丁烷CP均价508美元/吨，同比下降11.96%。

　　尽管原料成本有所下降，但受产品价格下行影响，公司前三季度毛利率同比下降1.94个百分点，整体毛利有所收窄。

　　现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额170.22亿元，同比下降11.83%；投资活动现金流量净额为-249.18亿元；筹资活动现金流量净额186.91亿元，同比有所减少。

　　截至第一纺织网今天晚间发稿前，万华化学收报67.86元/股，涨幅3.97%，市值2124.34亿元。（第一纺织网　martin）