自上周末开始,涤纶长丝、短纤以及切片价格上涨,且幅度较大。而聚酯瓶片工厂对上涨则底气不足,我们以涤纶长丝为例对比,看看聚酯瓶片价格上涨是否合情合理?
1.行业集中度高于其他聚酯产品
从行业集中度来看,聚酯瓶片生产企业产能前五位分别是:逸盛435万吨、兴业塑化310万吨(剔除无效产能40万吨)、华润材料310万吨、万凯新材300万吨以及福建百宏70万吨,行业TOP5产能占比78.82%,属于极高寡占型行业。涤纶长丝行业TOP5产能占比75.7%;行业集中度对比来看,聚酯瓶片要高于涤纶长丝。
2.行业亏损严重
截至6月24日收盘,华东市场聚酯瓶片现货价格6950,行业利润-352。涤纶长丝POY利润183,涤纶短纤利润-2,聚酯切片利润38。从上图明显可见,目前只有聚酯瓶片行业利润处于严重亏损周期内,短纤与长丝自从周末价格上涨,利润扭亏为赢。(单位:元/吨)
3.下游-软饮料行业赢利水平高
根据下游软饮料行业上市公司所披露的报告来看, 2023年食品饮料板块上市公司合计实现净利润2458.29亿元,同比增长11.99%。13家饮料上市企业中,共有9家企业净利润实现正向增长,1家扭亏为盈,2家有所下滑,1家转盈为亏。2023年软饮料行业利润同比增长位居前列的企业:农夫山泉增长42.2%、东鹏饮料41.60%、统一企业中国36.42%。而长丝的下游多是服装纺织企业,据统计沪深及港股纺织服装化纤上市公司中,170家公司2023年合计归属于上市公司母公司的净利润394.52亿元,与上年同期相比减少2.82亿元。
以上对比可见,聚酯瓶片与涤纶长丝相比,价格上涨应该是合情合理。但6月24日聚酯瓶片工厂价格下调至阶段内低位6950-7000元/吨;而其他聚酯产品价格持续上涨。聚酯瓶片在聚酯产能占比在22%,高于短纤与切片。无论从产业集中度、行业亏损程度还是下游赢利水平,出口表现等等来看,聚酯瓶片价格都应该上涨,但工厂为什么对涨价缺乏底气呢?小编认为首先,供应宽松,且后续有多套投产项目。因此市场占有率对工厂来说尤为重要,为维护自己的市场份额,不得不低价抢单。其次,下游以保供为主,聚酯瓶片工厂执行合同,正常发货,接单与开工相辅助,因此开工情况要根据交付订单调整,不会主动临时停车。最后,下游行业话语权较重,采购原料以招标为主。供应宽松前提下,总能买到低价货…
聚酯瓶片价格能否“扬眉吐气”,要看工厂态度。而目前尚未有工厂主动减产,即便有工厂减产,估计也不会影响新项目投产进度。因此在供应持续增加的压力下,市场难有强势表现。
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