本周初,聚酯切片主流工厂报盘多上调,在聚酯成本走跌背景之下,聚酯切片市场价格“逆势”上行,然市场对此番上涨行情并不看好。
本周初,聚酯切片主流工厂报盘上调50-70元/吨,个别工厂上涨100元/吨,华东聚酯切片市场价格强势走高,当日PTA现货价格跌63至5902元/吨,乙二醇跌6至4461元/吨,折合聚合成本6540.65,华东聚酯切片当日收盘为6945元/吨,理论上聚酯切片行业加工费扩张至404.35元/吨,环上一工作日上涨近100元/吨。但同时,下游在上周末集中逢低备货之后,周初工厂产销大幅下挫。此次涨价在什么背景之下呢?涨价持续性如何呢?次文章作简要分析。
背景一:行业利润持续亏损
2024年上半年来看,聚酯成本高位难下且波动有限,其中,PTA1-6月份价格波动率仅为5.94%,远低于近五年同期水平,聚酯成本面波动难以给予下游市场提供合适的买卖契机,聚酯切片市场走货仅凭刚需推动,但同时,上半年聚酯切片行业供需表现不尽人意,聚酯切片持货商控价权表现弱势,出货情绪之下,聚酯切片价格未能出现较大抬升,其利润基本在-100元/吨附近震荡运行。
背景二:聚酯切片行业减产规模扩大
3月中旬之后,国内聚酯切片供应集中恢复,但相比较2023年春节后开工进展情况来看,还是表现滞缓,4月份聚酯切片行业开工达到上半年“顶峰”,但好久不长,受自身及下游利润亏损压制,4月中旬之后开工明显回落,在高产能基数的基数之上,其产量甚至不及去年同期水平。近期,聚酯切片主流工厂去库明显,部分工厂库存将至低位或者超卖状态,工厂涨价修复加工费行动也是符合常理需求,阶段性的供应利好推动了切片市场走高。
但是,小编认为聚酯切片继续上涨压力较大,主要基于成本端不确定因素较多及下游需求预期弱化影响。
一:PTA供应增加
市场看好美国夏季燃料需求前景, 国际原油底部筑底坚实,但从PTA端口来看,蓬威、威联、台化月内计划重启,PTA供应端难以给予聚酯端利好推动,另外,6月份聚酯端口开工以当前调研情况来看,暂无较大的波动空间,但随着下游纺织淡季的逐步深入,下游终端拿货节奏有望放缓,聚酯-纺织环节需求弱化对 PTA市场形成一定抑制。在关注PTA基本面弱化的同时,也要关注6-8月份夏台风对PX、PTA、乙二醇的突发影响。
二:下游纺织、薄膜需求进入淡季
下游聚酯薄膜新产能近年来如雨后春笋般释放,截至目前,国内聚酯薄膜产能达651万吨,同比2023年增加16.04%,然产量仅增加0.84%,从上图来看,聚酯薄膜国内产量在今年年初大幅下滑,春节之后修复进度滞缓,同时在5月份开始逐步弱化,聚酯薄膜行业的高库存、低利润对行业开工形成强势压制,预计6月份聚酯薄膜行业难以对切片消费量形成良好助力。从切片纺丝行业分析,民用丝短期尚有支撑,主要是两点:1、5月份至今,切片纺丝常规丝加工费理论上扩大、2、新增订单薄弱,短期存一定做库存考虑,综上来看,6月份下游整体需求表现逐步弱化,7月份受淡季压制或继续恶化。总体来看,6月份聚酯切片行业在需求面难以获取支撑。
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