疫后运动需求暴增,上年鞋服销量506万件的这家户外龙头去年小赚1.33亿!
发表时间:2023-01-26    作者:martin  发表评论()

  第一纺织网1月26日消息(记者 martin 报道):牧高笛户外用品股份有限公司(以下简称“牧高笛”)近日披露2022年度业绩预告,公司预计报告期内实现归属于上市公司股东的净利润为1.33亿元到1.45亿元,与上年同期的7861.40万元相比将增加5438.6万元至6638.6万元,同比增长69.18%到84.45%。

  牧高笛解释称,报告期内,国内户外露营行业呈现爆发式增长,精致露营已成为年轻一代最热门的休闲生活方式之一,受益于终端需求的提升,叠加公司自主品牌业务在产品力、品牌力、渠道力上的持续发力,公司实现了收入和净利润的快速增长。

  业内人士认为,疫情催化下户外露营需求旺盛,驱动牧高笛迈入业绩高速增长阶段。

  而复盘过去十余年牧高笛的业绩表现,申万宏源分析师王立平认为,伴随疫后户外运动需求高增,拐点出现于2020年,2011-2020年,公司营收由3.2亿元增长至6.4亿元,CAGR为7.9%,归母净利润由0.3亿元增至0.5亿元,CAGR为5.1%,收入端因代工业务存在销售淡旺年份在波动中稳步增长,而利润端在新建生产基地、开拓营销渠道、汇兑损失等因素的影响之下表现更弱。

  2020年以来,受疫情影响,全球户外运动需求增长,尤其露营热度较高,2020年海外露营需求增长带动收入增速重回20%以上,进入2021年后,露营在国内盛行,牧高笛自主品牌业务实现爆发式增长,2021年-2022年前三季度的营业收入分别同比增长44%、60%,归属于上市公司股东的净利润分别同比高增71%、82%。

  2014-2020年,牧高笛的代工业务营收由2.6亿元增长至4.8亿元,CAGR为10.6%,高于整体收入增速,为增长的主要驱动力;自主品牌业务营收则由1.7亿元降至1.6亿元,CAGR为-0.9%,表现更弱。

  2021年国内露营兴起,牧高笛自主品牌业务借此实现爆发,2021年-2022年前三季度,自主品牌业务营收增速分别高达90%、152%,同期代工业务营收增速为28%、22%,维持稳定增长趋势,2022年前三季度,牧高笛的自主品牌业务营收占比提升至45%。

  从利润率看,自主品牌业务的毛利率更高,双业务利润率均呈改善趋势。

  2014-2021年,牧高笛的自主品牌业务毛利率约33%-40%,2020年触达低点33%主要系受会计准则调整的影响,2021年回升、2022H1进一步恢复至36%;2014-2021年,代工业务毛利率约20%-31%,2021年原材料价格上涨导致毛利率下滑,2022年前三季度已回升至21.6%。

  虽然品牌业务的毛利率更高,但由于牧高笛的品牌运营所需的费用更高,净利率水平更低,2018-2020年期间,由于渠道建设、品牌宣传及受疫情影响,出现了亏损,但2021年伴随品牌业务规模扩张,利润端大幅改善,净利率回升至5.3%,2022年上半年的净利率上升至13.5%。

  王立平判断,本轮国内露营行业的爆发式增长存在需求与供给双侧的底层支撑,并非昙花一现式增长,有望实现中长期增长,具体来看:

  首先,在需求侧,经济发展提供土壤,休闲生活方式属性扩大潜在客群。

  国民收入提升与消费结构优化提供露营行业发展的经济土壤。2021年全国人均GDP首次突破8万元,达到8.1万元,同比增长12.7%,除了受疫情影响较为严重的2020年,近年人均GDP都保持中高速增长,收入提升带动消费者追求更高品质的生活方式,教育文化娱乐等活动支出增加,构成露营行业中长期发展的经济基础。

  汽车保有量上升,加速精致露营渗透。私家车是大众前往露营地的最重要的交通出行方式,尤其精致露营多为朋友、家庭出行,需要携带的装备更多,对汽车需求度更高。2015年之前,我国人均汽车保有量不足0.1辆/人,近年来我国汽车保有量逐年上升,2021年达到0.19辆/人,为参与露营提供了便利。

  其次,在供给侧,装备、营地多样化提供丰富选择,政策面支持绘就发展蓝图。

  2020年以来露营营地数量高速增长,提供更多露营场地。

  在市场需求快速扩容下,露营营地近两年得到快速增长,2021年露营营地市场规模同比高增78.0%达到299亿元,预计2022-2025年CAGR达16.6%。露营营地相关企业数量也呈激增态势,2021年新增2.2万家,2022年截止10月底已经新增2.6万家。

  以牧高笛参股、国内大火的连锁营地运营企业大热荒野为例,其成立于2020年10月,目前拥有营地超25家,2021年1-10月营收1096万元,全年接待人次4万多,预计2022年接待人次至少翻倍。

  业内人士也预计,由于2023年为牧高笛品牌20周年,预计公司将围绕周年庆开展丰富的营销活动及产品升级,品牌声量有望进一步提升,产品系列将进一步拓展,其营业收入有望持续高增长。

  公开资料显示,牧高笛成立于2006年,专业从事露营帐篷、户外服饰及其他户外用品研发设计、生产和销售的企业,公司是国内知名户外用品供应商。

  牧高笛主营业务涵盖OEM/ODM业务与自主品牌业务两大业务板块,产品包括帐篷、睡袋、自充垫等户外装备,以及冲锋衣、羽绒服、登山鞋、运动背包等户外服装、鞋及配饰。OEM/ODM业务为全球客户提供高品质帐篷产品的开发设计和生产制造服务,产品远销欧洲、澳大利亚、新西兰、亚洲和美国等国际市场。

  截至第一纺织网今天晚间发稿前的上一个交易日,牧高笛收报61.31元/股,涨幅1.64%,市值40.89亿元。(第一纺织网 martin)

稿件来源:本网专稿
 相关资讯
发表评论
姓名:
标题:
  • 内容:
  •  
  •  本月行情
网站背景 | 公司简介 | 联系我们 | 友情链接 | 产品与服务 | 信息定制 | 网站地图

CopyRight ©2005 - 2011 www.webtex.cn, All Rights Reserved
企业营业执照认证: 沪ICP备10039135号