近日美棉持续强势走高，连续两个周五以涨停板收盘，交易重心从120美分以下抬升至目前盘中140美分以上（截至发稿）。在棉价暴涨而粮价高位持稳之下，棉粮比价因此由弱转强。在美棉春播即将大范围展开之际，一面是高收益带来的强扩种预期，但另一面是西部和西南棉区持续严峻的旱情可能带来的高弃耕率。多因素交织影响之下，即将发布的USDA种植意向到底将如何落地？美棉扩种增产又会否符合预期？且听小编一一道来。

　　一、扩种预期方向一致 但各机构预测数据略不同

　　近日，美国农业咨询机构Pro Farmer发布了2022/23新年度全美种植意向调查数据，据该机构预测，新年度美国预期植棉面积为1200万英亩（7284万亩），较前期NCC发布的1203.5万英亩（7305万亩）小幅下调0.3%，较USDA展望论坛预测的1270万英亩（7709万亩）大幅下调5.5%。根据目前不同机构预测情况来看，给到美棉新年度意向面积数据在1200-1270万英亩区间。

　　通过近年数据跟踪发现，USDA植棉意向数据与NCC植棉预期数据偏差区间在-4.97%至11.22%之间，平均偏差达4.75%。其中，2019/20年度USDA预测植棉面积8364万亩，大幅低于NCC前期给出的8801万亩的植棉意向，该年度主要受中美贸易战后续影响，美国对中国的出口限制导致美棉出口预期减少，USDA预测降低了对种植面积的预期。对于2022/23新年度，USDA种植意向报告中植棉预期是否会较前期预测出现较大变化，备受市场关注。

　　二、成本高企旱情严峻 新年度植棉能否顺利扩种

　　美国新年度植棉成本大幅上涨，尤其是肥料与机械燃油成本，当地棉农指出目前机械所用的燃油价格较一年前翻番，化肥成本也涨至去年同期的两到三倍。根据统计情况来看，2022/23年度美棉种植成本约1170元/亩，较上一年度870元/亩的成本上涨约35%。而作为竞争作物的大豆和玉米，本年度种植成本分别上涨约20%和26%。在不同作物生产成本都在上涨的前提下，考虑到全美旱情严峻而棉花需水量相对较少，农民棉花种植意向或仍然偏强。

　　前期俄乌局势引发了投资者对于粮食出口供应中断的担忧，棉粮比价转弱；而在近日俄乌冲突稍显缓和后，前期不断飙升的粮价目前已开始震荡回落，棉价重拾升势并突破140美分/磅的高位，棉粮比价再度走强。这也使得市场对于新年度扩种预期再度增强。

　　受拉尼娜气候模式影响，本年度以来美国旱情持续，目前美国干旱土壤占全美面积超60%。其中，在主产棉区得克萨斯州，部分植棉区干旱已持续超30周。据美国最新旱情数据显示，得州大部自中度干旱自异常干旱不等，干旱面积已超90%。

　　三、旱情影响或将持续 谨防种的多收的少

　　据USDA2月展望论坛预计，2022/23新年度西南棉区弃耕率约为30%，但从历史数据追踪来看，截至目前旱情虽不如2011/12年度严重，但已接近2013/14年度水平，在这两年内得州弃耕率分别高达62%和46%，持续严峻的旱情叠加干旱与弃耕率的高度相关之下，给到了市场比较大的想象空间，美棉或将再度呈现扩种不增产的情况。

　　据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）预测，至2022年6月30日，西部棉区及西南棉区旱情长期预测暂无转好趋势。即便前期播种情况良好，植棉面积扩大，若本年度大西洋飓风季无法提供充沛降水，弃耕率将有进一步提高可能。

　　近期北半球各国春播已陆续开始，棉粮比价的变化情况或成为新棉播种面积的影响变量；另一方面美国旱情持续，种的下去收不起来的历史是否会重现同样值得关注。USDA新棉种植意向调查即将于下周发布，本网将予以持续关注。