自2月底以来，郑棉盘面开启一轮振荡反弹行情，CF2205合约盘面价格从20640元/吨低点上破21500元/吨阻力位，国内棉花基差报价、一口价随之呼应上调。与郑棉上涨近1000点形成对比的是，棉纺企业原料补库热情持续偏低，纱布累库率偏高，纺织业“金三银四”迟迟没有到来， “倒春寒”却一轮接着一轮。因此，本周郑棉主力合约再破21500元/吨，是套保避险还是继续赌后市？

　　对此，新疆棉企业间的分歧比较大，操作上也逐渐分化。有的棉花加工企业因皮棉成本高，对2022年5月份以后的市场持看涨观点，加上目前还贷压力不大，资金流相对充裕，暂时减少棉花挂单甚至暂不对客户报价，持货而沽的心态突出。

　　但一些机构、涉棉企业则建议新疆棉花加工企业在CF2205合约21500-22000元/吨区间套保或加大套保力度，不要再错失套保避险机会。如果主力合约短线将重心上移至22000元/吨以上，则棉花库存套保比例至少要达到60%以上。按CF2205合约21500-22000元/吨间价格区计算，升水达到2000元/吨以上的高等级新疆棉已基本不亏损甚至稍有利润。

　　今后一段时期，美联储加息的利空影响将在2022年后期逐渐显现。一些美联储决策者预计，今年美联储将合计加息6次，最快将会在5月公布“缩表”计划，大宗商品面临的压力可想而知。