春节假期归来，原油宽幅震荡运行，聚酯成本端缺乏明确方向指引，加上下游切片纺丝—织造工厂复产缓慢、订单匮乏，聚酯切片市场清淡气氛尤为明显。上周，聚酯切片行业现金流大幅增加，尤其有光切片平均利润达到600元/吨，但缺乏买盘询价，切片工厂库存继续累积。

　　聚酯切片产业链目前利润主要集中在聚酯切片这一环节，而原料端，PTA、乙二醇已经亏损状态，乙二醇更是达到了-1000元/吨以上，另外，直纺涤丝频繁促销对切纺丝利润形成明显挤压，切片纺丝利润亦不乐观。

　　聚酯切片高利润状态与目前供需格局显然并不匹配。据隆众资讯统计，聚酯切片工厂成品平均库存已经逼近12天位置，较节前上升4.28天。具体来看，有光切片主流工厂受前期超卖订单、合约订单支撑，账面库存依旧处于偏紧或低位状态，但受年后现货订单较差原因所致，预计3月份开始将存有一定累库压力；半光切片受春节期间 高开工影响，部分工厂库存已经攀升至20-30天，年后出货压力持续累积。而下游切片纺丝工厂，受节后工人复工时间推迟、成品库存高位、订单量不足、聚酯成本波动较大等因素影响采购切片意愿较差，故聚酯切片市场鲜有大订单成交消息。

　　原油与聚酯切片价格走势存有高度相关性，原油作为聚酯切片最源头原料，对聚酯切片价格涨跌存有指导性意义，但聚酯切片自身供需、原料情况在部分时间段对切片价格影响远远高于原油。如2021年10月份，布油从82涨至86美元/桶，聚酯切片随之上涨，随后原油虽然保持在85美元附近，但聚酯切片价格却由7400跌至6725元/吨，主要原因是聚酯双料受自身供需影响价格走弱，从而使得切片价格与原油走势相悖，同样的，以春节之后的原油情况来看，2月7日原油为92.69美元/桶，聚酯切片对应价格为7150元/吨，2月18日 原油价格为93.54美元/桶，聚酯切片价格却在6800元/吨。无论是10月份案例也好，还是年后案例也罢，追根究底是终端需求拖累而导致，所以仅凭原油涨跌判断切片走势确实有事偏颇，短期走势仍参考自身供需情况。

　　综上来看，小编认为，目前成本走势难以给予下游逢低补货的机会，受需求弱化拖累，聚酯切片价格、现金流存有一定压缩空间，若2月份市场走货情况未能改善，3月份聚酯切片半光切片供应也有望缩减。