第一纺织网11月1日消息（记者　martin　报道）：安徽开润股份有限公司（以下简称“开润股份”）今天（11月1日）发布发布公告称，为满足公司经营发展需求，推进公司产品品类进一步延展，提高募集资金使用效率，公司拟将“滁州米润科技有限公司优质出行软包制造项目”调整为“滁州软包与服装制造项目”，同时调整募集资金实施内容，在部分原有软包产能的基础上，新增服装产能，并增加滁州开润未来箱包制品有限公司、安徽滁润服装有限公司为项目实施主体。

　　项目实施地点位于滁州市扬子路徽州路路口西北角，在滁州米润科技有限公司已有土地上新建滁州软包与服装生产基地，项目投资总额为1.98亿元，拟使用募集资金1.50亿元。

　　项目建成后将使开润股份新增箱包产能347万个、服装产能735万件，年销售收入增加5.17亿元，税后净利润增加5000万元。经测算，项目所得税后项目内部收益率（IRR）为15.42%，全部静态投资回收期为3年（不含建设期），动态投资回收期为6年（不含建设期），具有良好的经济效益，调整后的募投项目达到预计可使用状态的日期为2024年12月31日。

　　开润股份表示，公司目前主要自有产能的产品品类为箱包，为推进公司业务规模增长，开拓市场空间更大的新品类、新赛道，公司近年以来通过参股收购服装代工制造商等方式切入服装及面辅料生产制造领域，并在近期拓展获取了阿迪、PUMA等客户的服装业务订单，但目前公司自有服装产能不足，需要外协厂商代工辅助生产，公司迫切需要新建服装产能以满足服装业务生产销售规模的拓展。

　　公开资料显示，开润股份创始于2005年，于2016年12月21日在创业板上市，主要经营业务为休闲包袋、旅行箱、商务包袋、服饰及相关配件等产品的研发、设计、生产和销售。公司的业务模式主要分为代工制造业务（B2B）以及自有品牌业务（B2C）。其中，在代工制造业务方面，公司与耐克、迪卡侬、戴尔、惠普等知名品牌开展合作，品类主要包括电脑包、休闲包等软包品类；自有品牌业务方面，公司以箱包产品为主，目前有“90分”、“小米”、“PaulFrank（大嘴猴）”等，定位不同消费群体，主要通过线上渠道及分销渠道进行销售。

　　开润股份表示，耐克、迪卡侬、VF集团（旗下品牌包括Kipling、Dickies、Jansport、Northface等，是全球最大的上市成衣公司之一）等全球知名品牌客户大多也同时具有服装品类，且服装采购需求的规模相较于箱包更大。公司与全球品牌客户已建立高效、良性的沟通与信任关系，公司服装产能的开拓，将与现有客户资源产生良好的协同效应，推进公司在同一客户内进一步延展产品品类，深化与现有客户的合作关系。同时，箱包与服装同属于纺织业，在制造工艺、供应链与工厂管理以及技术研发等方面有一定相似度，公司在箱包代工制造领域积累的竞争优势将为服装业务赋能。

　　财报显示，2022年前三季度，开润股份实现营业收入21.6亿元，同比增长37.2%，归属于母公司的净利润0.7亿元，同比减少53.8%。在多重不利因素影响下，公司代工主业增长稳健，品牌业务稳步调整。报告期内，公司积极推进滁州、印度、印尼生产基地产能爬坡，同时传统客户迪卡侬、耐克等订单稳健增长，新客户VF集团持续放量，产能及需求共同释放驱动收入增长。此外，公司还开拓PUMA、HOMEDEPOT、THENORTHFACE等品牌客户，推动客户结构持续优化。

　　浙商证券分析师马莉介绍，开润股份B2B业务的客户主要分为两大类：

　　一是商务包袋：以ODM模式为主，公司凭借过硬的产品品质及高效的供应链管理，在上市之前即与戴尔、惠普、华硕等头部电脑品牌客户建立长期合作关系并成为其核心供应商，近年来订单保持稳健增长。

　　二是运动休闲产品：以OEM模式为耐克、迪卡侬、VF集团等龙头服饰品牌提供运动休闲包袋及旅行箱产品，近年来老客户订单持续增长，且新客户开拓成效显著，预计将呈现较高的成长性。具体来看：公司核心老客户迪卡侬、耐克订单持续增长。迪卡侬自2013年以来持续占据开润股份第二大客户席位，并于2017年将公司评选为全球第二家战略合作伙伴供应商；耐克为开润股份2019年通过收购印尼工厂而拓展的另一大核心客户。目前两大客户销售额均占开润股份B2B业务的20%-25%。随着迪卡侬、耐克自身稳定增长及持续精简供应商数量，预计订单将保持20%以上的增速。

　　VF集团近两年快速成长，上升空间广阔。VF集团作为全球头部鞋服及包配品牌公司，旗下拥有众多知名品牌，整体采购体量庞大。开润股份于2020年成为VF集团箱包产品供应商，目前已拓展至集团旗下的Kipling、Eastpak、Dickies、Jansport和NorthFace品牌，近两年销售额快速增长。此外，尚未进入的Vans、Timberland等品牌提供了广阔展望空间。

　　2022年，开润股份还陆续开拓PUMA、Yeti（美国高端冰袋类品牌）、Homedepot（美国零售品牌）等新客户，预计将在2023年开始进入放量期，有望进一步增厚公司销售。

　　需要看到的是，2019/2020年，开润股份通过发行可转债及定增分别募资2.17/6.59亿元，用于产能扩张及信息化建设，但项目进度受疫情影响而放缓，根据公司最新规划：印尼方面，在2021年底的120条箱包产线基础上，规划分两期各新增120条产线，其中一期工厂于4月初开始陆续投产，截至目前已增加约40条，预计2022年底全部投产；二期工厂预计于2024年底全部投产；印度方面，截至2021年底拥有约45条产线，预计到22年底产线数亦有望实现翻倍；国内方面，继续推进滁州的出行软包建设项目。

　　马莉认为，开润股份自有产能的提升能够满足新老客户订单的快速增长，同时有助于降低委外加工的比例，提升产品品质及交期稳定性。

　　马莉表示，2020-2022年，开润股份的全资子公司联合外部基金多次购买上海嘉乐股权，截至目前，公司子公司滁州米润持有上海嘉乐35.94%股权，子公司宁波浦润参与设立的两大基金持有其余的64.06%股权。上海嘉乐具备针织面料及成衣的垂直一体化产业链，客户包括优衣库、GU、Champion等，其中与优衣库已有15年的合作历史。通过该次收购，公司将代工品类从箱包延伸至服装及面料，打开了更为广阔的市场空间；同时箱包与服饰面料在制造工艺、供应链管理、研发设计、客户资源等方面具有互通性，两块业务将产生明显协同效应。

　　观察来看，过往上海嘉乐的客户结构高度集中，优衣库占比达到60%以上，开润股份联合外部基金收购大部分股权后，一方面加快新客户开发节奏，目前已新增Adidas、PUMA、李宁、安踏、FILA等头部品牌客户，预计经历今年的磨合后，明年将贡献显著的收入增量；另一方面，公司深度挖掘优衣库潜在需求，主动开发新品类，与其合作关系进一步加深。为满足预期快速增长的订单需求，公司将加快推进在印尼、印度的服装及面料产线建设。马莉认为，随着规模提升，利润率将恢复至疫情前水平。

　　开润股份也表示，公司现有箱包业务与服装同属纺织业，二者在制造工艺、供应链及工厂管理等方面具有高度协同性，公司在箱包生产各环节中的自动化、智能化和精益管理优势及经验可在服装生产中复制，公司现有箱包代工制造客户如耐克、迪卡侬等大多也同时具有服装品类，随着服装产能的进一步投产建设，相较而言可较快提升服装订单来源。同时，相较箱包与出行市场强相关、受疫情影响较大，服装业务抵御疫情风险的能力更强。公司在现有募投项目的基础上新增服装产能建设，有助于充分发挥优质品牌客户和精益管理的核心竞争优势，有助于提升公司抵御疫情等不确定性风险的能力，落实“同一品类延展客户、同一客户延展品类”的发展战略，推进公司扩大经营规模和提升盈利能力。

　　开润股份指出，短期内公司所处的箱包及出行市场受疫情等因素扰动，需求端有所承压。但疫情客观上也有助于落后产能的淘汰，对于优质的制造商和品牌商而言，也是提升市场份额和行业集中度的机遇。长远来看，全球出行及箱包市场空间仍然比较大。根据欧睿数据，预计2025年全球箱包市场规模将达到1,949亿美元，中国箱包市场规模将达到3379亿元人民币。目前公司已与耐克、迪卡侬、VF集团、戴尔、PUMA等开展合作。广阔的市场空间和丰富的优质客户资源，将为公司未来保持长期稳健发展提供重要支撑。

　　第一纺织网获悉，2021年下半年以来海外疫情管控措施的持续放宽推动海外市场整体需求释放，开润股份的代工制造业务客户对市场预计较为乐观，受益于全球化布局和优质客户资源优势，公司代工制造业务订单显著放量，收入取得较大幅度增长。2022年1-6月，公司实现营业收入13.18亿元，同比增长33.26%。其中，公司代工制造业务收入10.68亿元，同比增长66.80%。2022年第三季度，受益于国内疫情形势的缓解、海外出行市场的持续放宽，以及公司更为聚焦代工制造业务的战略调整，公司整体订单情况延续良好恢复态势，前三季度实现营业收入21.60亿元，同比增长37.19%。同时，全行业受到全球经济衰退风险加大、疫情扰动、俄乌局势冲突等不确定性风险，以及客户前期预期较为乐观导致其库存水平偏高等因素影响，开润股份预计，公司今年第四季度可能难以维持前期高增长态势。

　　截至第一纺织网记者今天晚间发稿前，开润股份收报14.57元/股，涨幅6.27%，市值34.74亿元。（第一纺织网　martin）