本土知名运动品牌——李宁有限公司(以下简称“李宁”)今天（8月13日）发布2021年中报，报告期内，公司实现营业收入101.97亿元人民币，同比增长65%，归属于母公司股东的净利润达19.62亿元，同比增长187%。

　　截至2021年6月30日，李宁牌（包含李宁核心品牌及李宁YOUNG）常规店、旗舰店、中国李宁时尚店、工厂店、多品牌集合店的销售点数量为6,745个，较2020年12月31日净减188个；经销商63家（包括中国李宁时尚店渠道），较2020年12月31日净减2家。

　　截至2021年6月30日，位于中国大陆的李宁销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计5704个，较上一季末净减少80个，今年年初至今净减少208个。在净减少的208个销售点中，零售业务净减少61个，批发业务净减少147个；截至2021年6月30日，位于中国大陆的李宁YOUNG销售点数量共计1041个，较上一季末净增加26个，本年迄今净增加20个。

　　对于报告期内业绩变动原因，李宁解释称，主要得益于政府对疫情的有效防控和消费者对国产品牌的支持，公司营业收入收入得以大幅增加、毛利率提升，同时对费用的有效控制使得费用率下降，因此综合盈利指标显著改善。

　　业内人士则认为，受新疆棉事件影响，2021年二季度以来消费者对于国货的热情持续高涨。在国潮崛起的浪潮下，李宁的品牌势能不断释放，流水实现高增长。

　　光大证券分析师孙未未表示，2021年以来运动服饰需求强势复苏，是服装中景气最高的品类，国潮消费趋势、东京奥运会和北京冬奥会等事件催化促需求继续向好，但疫情反复和竞争加剧带来不确定性。从李宁公司自身而言，秉持“单品牌、多品类、多渠道”战略，产品力、品牌力持续强化（巩固核心品类跑步、篮球等优势，深挖女子训练业务的潜力），持续推进成本、组织架构、商品经营、库存、店铺运营、全渠道多方面效率提升，包括精简产品、提高适销度、控制优化库存，优化店铺质量、加速渠道升级、推进大电商业务模式，优化供应链组织、精简供应商数量、推进弹性供应，明确童装业务“专业”定位等，从而实现收入持续增长、利润率和经营效率保持健康水平。

　　据了解，今年以来，运动服饰行业龙头终端零售持续向好、新疆棉事件对国货品牌拉动的背景下，业绩表现大超预期，运动服饰行业由于竞争格局较好，本土品牌相对更受益于海外品牌份额的挤出，在收入提升的趋势下，盈利增长的弹性持续增强。

　　西南证券研究员王佳敏谈到，运动品牌的品牌力主要由产品、营销、渠道三个要素构建。在产品力和营销力提升下公司品牌力持续提升，使李宁品牌在抢占未来高客流渠道、消费人群都具备相对竞争优势。而李宁公司的营销优势主要体现在两方面，一是创始人代表的体育精神与品牌价值相连接，和其他内资运动品牌相比具备差异化营销优势，与普雷方丹早期带给NIKE的营销优势类似。二是重点投资NBA球星、奥运金牌队核心聚焦策略将公司营销资源投入产出效率较高。

　　观察来看，产品是成功营销的基石，李宁公司的产品优势主要体现在出色的产品设计及已形成迭代的球鞋体系。一是公司的产品多次斩获国际设计大奖，产品在球鞋圈认可度高。二是李宁是全球为数不多能做到运动科技系列化、运动项目系列化、运动员系列化的运动品牌。三是公司历史留下的优秀设计也是宝贵的资源，部分优秀设计的鞋款有望通过复刻（2020年初拉塞尔上脚2012/13赛季推出的wow1引起广泛关注）继续增加品牌价值。

　　王佳敏指出，李宁所处赛道为服装品类中景气度最高的运动鞋服品类，作为行业领军企业，李宁也是服装板块收入成长性与业绩弹性兼具的优质标的之一，长期看，行业层面，运动鞋服赛道在服装行业中成长周期长、行业天花板高且竞争格局优。公司层面，李宁拥有独特的品牌内涵、出色的产品研发设计力及成熟的球鞋迭代体系，聚焦核心体育营销资源使得营销投入产出效率高，预计在产品力、渠道力、品牌力提升驱动下，李宁业绩具备长期的增长实力。

　　截至第一纺织网今天晚间发稿前，李宁收报87.400港元/股，涨幅1.10%，市值2181亿港元。（第一纺织网　martin）