近期市场波动风险加大，在外界预期美国新任总统入主白宫后将公布1.9万亿美元的经济纾困方案后，国内大宗商品不仅没能强势上涨，反而出现普跌，尤其是在原油坚挺的情况下，让人更加难以理解。市场到底怎么了？

　　目前郑棉走势很纠结，市场分歧依然比较大，昨日站上15300元/吨后又跌回15100元/吨，短期出现“上涨乏力、下跌持弱”的迹象。笔者认为，在棉花供给稳定的前提下，需求依然保持强劲势头，棉纱供不应求，库存处于同期低位，尤其是春节后将进入产销旺季，企业订单预计仍能保持稳定增长。因此棉纺产业链不具备利空条件。

　　产业端稳定的情况下，下跌动力来自何处？按照金融市场传统表现，利多、利空消息释放出来市场一般会掀起一波涨势或跌势，当然也有反常的时候，特别是大家对市场走势预期一致时，行情往往会出现急速反转，这或许是技术和市场借机调整的需要。

　　在市场释放的消息中，我们看到美国新任总统施政策略和前任相比会出现较大变化，另外在1.9万亿美元经济纾困方案的刺激下，市场一致看多势必会导致多头提前获利了结。当然也可能是主力机构借机洗盘，但凡立场不坚定的散户就会在这样的洗盘中被市场无情抛弃。

　　此轮棉价回落也可能与各地加强疫情防控有关。临近年关，人员异地流动性必然大幅增加，为了打好疫情防控战役，各地提高了防疫等级，采取了更严厉的措施，短期对市场形成利空。不过在需求旺盛的前提下，棉价回落空间有限，万五关口支撑依然较强。