下游季节性复苏并不明显 棉花棉纱为何一同下跌?
发表时间:2020-08-11    作者:谭亚敏  发表评论()

  截至周一下午收盘,郑棉期货和棉纱期货均出现不同程度的下跌,分析师认为,上周几个估值偏低、波动较小的农产品如橡胶、棉花、白糖、纸浆相继出现上涨,因市场流动较为充沛,资金集中做多几个类似的品种。但从基本面看,这几个商品的市场矛盾又各不相同。其中,郑棉的主要上涨逻辑为“打开棉花进口利润窗口”。偏强的外盘价格对国内棉价产生支撑。虽然市场仍有大量的现货资源,但由于国内棉花几乎都采用点价形式销售,期货盘面偏强,导致现货报价也跟随上涨,虽然部分期现贸易商下调基差,但采购成本仍然有明显上升。

  据悉,棉涨纱不涨,纺织企业生产亏损进一步扩大,这驱使市场寻求更低价的棉花资源。除了储备棉外,市场可选择的资源只有进口棉。偏强的ICE期棉盘面价格以及偏强的美棉基差导致美棉缺乏性价比,基差处于历史同期最低值的巴西棉和印度棉成为市场的“宠儿”。市场对巴西棉和印度棉的需求火爆,上周从8月4日到8月6日仅仅三天的时间,印度棉花公司拍卖成交的棉花数量达到33万吨,超过3—7月全部的销售量。

  一方面,美棉的低性价比难以同巴西棉、印度棉竞争。另一方面,横扫低价巴西棉、印度棉的国际贸易商在采购大量现货之后纷纷在期货盘面套保。郑棉下跌,实际是从周五夜盘交易时间开始的,且内外盘下跌呈现时间上的高度一致性。

  弘业期货棉花高级分析师王晓蓓认为,7月份以来,国内郑棉在疫情后修复以及美棉的带动下呈振荡偏强走势。从基本面角度而言,利空暂时出尽,不过也没有明显的利多,整体供需较为宽松,下游季节性复苏并不明显,多以随用随采为主。短期内新棉产量预期支撑棉价,长期走势则视疫情后下游需求恢复的情况,预计近期呈振荡走势,底部有所抬升。后期继续关注天气变化。另外,6月下旬,国内下游消费提前进入季节性消费淡季,同时国外订单缺乏,棉纱本身基本面较弱,受原材料价格影响呈振荡走势。8月份以来,国内纱厂和布厂开工率进一步下降,库存上升,现货走货不畅,棉纱期现价格走跌,纱厂利润进一步被压缩。近日下游消费有好转迹象,部分地区走货略有好转,纱厂和布厂开机率基本稳定止跌,金九银十季节性消费旺季可期,纱价或将得到支撑。

稿件来源:期货日报
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