万华化学烟台工业园TDI装置复产,到2021年中国区MDI净利或达72亿?
发表时间:2019-07-15    作者:martin  发表评论()

  第一纺织网7月15日消息(记者 martin 报道):亚太地区最大的MDI制造企业——万华化学集团股份有限公司(以下简称“万华化学”)今天(7月15日)晚间发布公告,公司烟台工业园MDI一体化装置(60万吨/年)于6月21日开始停车检修。截至目前,该MDI装置检修已结束,恢复正常生产。

  中邮证券分析师程毅敏介绍,自2017年高点以来,万华化学主导产品MDI价格持续下行,拖累公司业绩阶段性不达预期,但观察来看,MDI价格进一步下行空间有限,维持中短期价格震荡偏强的判断,无需过度悲观,这是因为:

  1、目前聚合MDI价格、纯MDI价格皆处于2005年以来底部附近,考虑生产成本刚性支持,价格继续下行空间已非常有限;

  2、MDI可用于生产软泡、硬泡、涂料等,下游需求与冰箱冷柜、建材、汽车等息息相关,夏季为冰箱冷柜消费旺季,带动MDI价格阶段强势,后期伴随宏观经济边际好转,建材、汽车亦有望支持MDI价格恢复上行,但节奏上有待观察。

  市场观察人士杨林此间介绍,展望二季度,国内外装置检修频繁,上海科思创50万吨装置5月份存在检修计划,东曹瑞安7万吨MDI精馏装置4月初起计划检修20天,上海联恒二期24万吨装置将于4月10日至6月3日停车检修,同时一期35万吨/年的装置将于5月10日至6月3日停车检修。海外方面,韩国锦湖三井35万吨MDI装置预计将于5月8日开始进行一个月的检修,东曹日本40万吨装置5月份也存在检修计划。近期公司、巴斯夫等厂家执行限量供货的策略,而四月份开始目前已知将有30%的MDI装置将相继进入停车检修状,因此可以判断,二季度MDI价格有望持续回暖。

  方正证券研究员李永磊认为,作为全球MDI领域技术和产能领导者,万华化学拥有210万吨MDI年产能,全球产能占比24.85%。未来三年,公司继续扩大产能优势,预计累计扩能至少130万吨。第三轮周期上行的速度非常快,所以带来了较多的新增产能,2019-2020年全球预计分别新增MDI名义产能90、145万吨,2021年及以后全球仍规划新增40万吨MDI产能。由此判断,实际新增产能进度有可能低于规划进展,预计2019-2021年新增MDI产能分别为50、65、80万吨。由于全球老旧小产能占比47%,且今年将有60万吨产能运营达到15年,检修频次增加,降低开工率。未来新增产能叠加频繁检修,预计未来三年全球MDI开工率将会有所下降,分别为74%、76%、75%。预期在第三轮周期中,供需紧平衡仍将延续,且万华将采取成本下降和产能扩张双驱动提升盈利能力,预计2021年万华中国的MDI业务净利润中枢为77亿元,有80%的概率净利润保持在72亿元以上。(第一纺织网 martin)

稿件来源:本网专稿
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