一家之言:PTA走势企稳,行情开始反转了吗?
发表时间:2019-06-12    作者:首创期货  发表评论()

  6月份以来,PTA走势企稳,装置意外检修增多,下游涤丝库存压力有所缓解,在基本面悄然向好下,PTA的行情真的开始反转了吗?

  成本端短期再显支撑

  在端午假期期间,国际油价反弹上涨,成本端PX价格一改下跌走势紧跟反弹。

  其实PX反弹是由来已久的,PX中国主港CFR价格自5月20日起已经开始小幅上涨,回暖迹象初步显现,加上2019年年内备受行业关注的两个炼化项目基本完成投产与调试。至此,今年国内的PX产能扩容基本结束,加上端午节前后原油端的助力,短期内成本端对PTA价格的支撑再次显现。

  供应端意外检修增多

  截止6月6日,按产能5029万吨计算,PTA开工率在75.29%,受江阴汉邦220万吨、桐昆150万吨、四川能投化学100万吨以及华彬140万吨装置故障停车,开工率下调11.3个百分点。按照以往的经验,装置停车对市场是相当强烈的利多信号,但是在上周原油带领能化“节节败退”的情形下,市场对这个装置利多的信号并没有太大的反应,直到原油开始反弹之后,市场才有所反应。

  需求端表现相对健康

  5月底聚酯产品库存压力大幅缓解,长丝短纤库存均降至近两年同期的低位水平,据统计,端午假期三日江浙涤丝产销整体尚好,3天平均估算在120%左右,可见下游织造企业继续抄底原料,聚酯厂的库存压力得到进一步释放。

  截至10日当天,聚酯主流工厂产销集中在200-240%水平,个别较高的厂家产达达到350%、400%。库存方面,受到市场产销向好的提振,聚酯厂家库存略有下降。

  PTA后期走势将如何?

  综上所述,PX价格跟随国际油价止跌反弹,短期成本端支撑有所增强。供应方面,PTA检修装置不多,多以突发短停为主,对市场供需影响较为短暂,川能化学装置下周重启,未来市场供应预期充足,6月份国内PTA大概率累库存。需求方面,聚酯负荷开始回升,但聚酯现金流依然偏弱,且目前市场仍处于传统淡季,下游补库力度和持续性仍需观察。

  短期来看,在油价反弹带动下,PTA或将继续偏暖走势。中线来看,7月份OPEC+可能开始增产,6月底中化弘润PX装置投产,成本端仍存在较大压力,或限制PTA期价反弹空间。后续重点关注原油走势、下游开工负荷及聚酯产销情况。

稿件来源:期货日报
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