近期，PTA走势大幅低走，成本和需求压力较大。成本方面，由于恒力PX装置的满负荷运行，PX供应趋增，加之PX二季度检修结束，后期供需偏空对价格有压力。目前下游需求依然平淡，受贸易摩擦影响，情绪偏负面。

　　内盘PTA 近期行情均价

　　成本端压力较大

　　一直以来，从PX到PTA再到聚酯的产业盈利多集中于PX端，头重脚轻的格局在2019年受到PX产能投放的影响得以改变。短期来看，恒力石化2#225万吨/年生产线于5月11日正式投料运行，现负荷50%偏下。国内PX负荷持稳在70.5%。中化弘润石化PX装置计划6月底投产，且下半计划投产的PX装置保守估计仍有400万吨以上，成本端存在较大压力。

　　供应端稳中有升

　　上周国内PTA开工率86.34%，环比增2.73%，同比增3.08%，供给维持高位。在装置重启和新装置投产双重压力下，现货市场供应商回购动能减弱，上周四PTA现货大跌505元/吨，PTA现货加工差大幅压缩至1472元/吨，但总体利润依然丰厚。

　　需求端延续低迷

　　由于前段时间PTA价格持续上行，导致下游利润不断压缩，至前两日PTA现货价格下跌，才略有改善。因此，聚酯企业倾向降负的应对措施，不少装置增加了检修预期，上周整体负荷下降两个百分点。

　　库存上，截至5月中旬，POY、FDY、DTY、短纤库存分别为13.3天、18.3天、26.9天和12.3天，说明厂家出货不顺，订单不乐观。4月以来，新订单较少，终端坯布库存累积至高位。根据相关调研，绍兴大圆机开工率已从75%的下滑到目前的30%，海宁、常熟的经编以及长兴、吴江的喷水开机率也有10%-20%的降幅。

　　另外，染厂生意也较差，排单期明显缩短。

　　综上所述：在下游聚酯产销一般，库存小幅上升下，聚酯工厂以减产挺市，加之PTA开工维持在高位，后期随着宁波台化PTA装置的重启，供应将稳步增加，在市场无新利好消息的刺激下，短期PTA震荡偏弱。