需求疲弱,涤纶短纤利润逐步被吞噬
发表时间:2019-05-16    作者:相红娇  发表评论()

  PTA现货持续坚挺了近一个月后,带给聚酯行业最直接的现象不是价格的坚挺,而是利润的持续萎缩。进入5月以来,涤纶短纤利润逐步被吞噬,也迫使部分企业开始执行减停产操作。那么在内忧外患的背景下,涤纶短纤行业盈利能力的恢复变得十分困难。 

  4月18日至5月13日,PTA现货价格持续坚挺,但在此期间,PX价格在供应过剩的预期下不断下滑,与石脑油价差一度缩窄至350美元/吨以内,甚至按照5月14日收盘价来看,二者价差已到304.45美元/吨,按照300美元的保本加工费计算,PX盈利不足5美元/吨,但当日PTA现货加工区间却攀高至2170元/吨的。如下图所示,PX利润的大幅萎缩与PTA明细高于往年同期的加工费形成了鲜明的对比。

  与PTA的高加工费形成鲜明对比的还有聚酯产品,涤纶短纤也不例外。早在3月下旬,部分下游用户便因税改而提前备货,而进入4月后,由于“乌龙”事件相对较多,频繁的装置故障及PTA的检修消息吸引采购商陆续备货,但在高盈利的背景下PTA装置检修不断推迟,下游信心备受打击。需求的提前释放令涤纶短纤市场产销进入了低迷期,五一假期结束后,行业库存更是达到了年内新高,出货压力也导致了供应商出货价格的一路下滑,行业利润就这样被PTA逐步吞噬。

  不仅短纤,所有聚酯产品的盈利均被大肆吞噬。迫于无奈之下,聚酯工厂再度开始了与去年三季度一样限产保价措施,但由于外部危机、PX供应宽松下继续下跌以及聚酯减产等多方问题带给PTA的下滑压力较大,涤纶短纤以及其他聚酯产品价格仍未能止跌,反而更像是新一轮跌势的初启动。而5月15日PTA现货价格下跌505元/吨,更加剧了聚酯市场得恐慌情绪。

  而由于前期行情得透支,以及下游自身内外销订单得不足拖累,市场普遍缺乏信心,伴随产销情况得持续疲软,涤纶短纤工厂库存不断上升。上图所示,目前行业库存明显高于往年同期,出货压力下,未来涤纶短纤仍有一定下滑空间。

  以5月15日原料现货价格为例,聚合成本在6666元/吨,按1200加工费计算,短纤成本在7866元/吨附近,按照现在价格计算,在原料保持不动得背景下,短纤价格短期内将下滑至8000元/吨附近。而PX目前已经基本没有盈利,但PTA在高加工费及聚酯企业减产增多背景下仍有较大下行压力,一旦成本坍塌,涤纶短纤价格也将破位下行。而短期内,业者须重点关注聚酯企业减产情况。

稿件来源:隆众石化网
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