近日乙二醇市场在港口持续低位的影响下破位走高，一度超越旺季最高点，创年内新高，后期市场拐点难寻，但从中长期来看下行压力仍在。

　　近期华东乙二醇市场持续上涨，整体成交情况良好。受港口封航以及沙特船货受到污染影响，乙二醇现货市场价格大幅上涨。港口持续处于低库存状态，现货偏紧的基本态势没有得到改变，华东现货市场商谈重心维持高位。在港口持续去库影响下，短期乙二醇期价维持偏强走势，但从中期来看，仍将承受较大的下行压力。

　　生产企业开工整体呈上升趋势，下游聚酯需求渐弱

　　乙二醇生产企业9月份集中检修之后，随着10月份检修装置陆续重启，乙二醇开工率逐步回升。截至12月12日，乙二醇装置综合日度开工率为66.5%，其中石油制装置开工为60.96%，煤制装置开工为66.38%，甲醇制装置开工为98.7%。内蒙古荣信40万吨年煤制乙二醇装置计划本周试车，恒力石化预计12月下旬投产，随着乙二醇产能的不断扩张，乙二醇国内供应量将不断加大。

　　听闻在中国化纤协会的组织下，几家聚酯龙头企业在桐乡召开减产协调会议，大家就减产达成一致共识，计划春节期间减停产约30%左右，具体停车计划将陆续出台。参会的龙头企业中桐昆现有聚酯产能630万吨，恒逸现有产能615万吨，新凤鸣聚酯产能430万吨。本周（2019.12.6-2019.12.12）涤纶长丝综合开工率在92.69%（涤丝有效产能为3305万吨），涤纶短纤综合开工率在83%（涤短有效产能为786万吨），瓶级PET综合开工率在73.25%，纤维级PET综合开工率在84.94%，聚酯综合开工率在88.24%（截止目前，聚酯有效产能为6025万吨）。随着下游聚酯工厂纷纷停产、转产，后期对乙二醇的需求量整体趋弱。

　　船货到港一再延期，短期支撑乙二醇市场价格

　　华东乙二醇港口库存2019年上半年一直高于去年同期水平，直到2019年7月份出现拐点开启去库状态。近期乙二醇库存跌至历史新低，主要因为长江航道受天气原因封航，船货到港出现滞港现象，导致实际入库的船货并未像计划中的那样大幅增加。

　　最新数据显示12月12日华东乙二醇库存共计30.5万吨，较12月5日减少3.5万吨，其中，张家港13.5万吨（某库日均出货约在9542吨附近）；太仓6.1万吨；宁波4万吨；江阴4.5万吨，洋山2.4万吨。到港船货一再延迟，且主港发货量保持高位，使乙二醇港口累库周期拐点后移，加剧乙二醇市场供应压力，短期内提振乙二醇市场价格。乙二醇预计下周到港21万吨，具体情况关注港口天气变化。

　　假设预报船期如期到港，积压的船货将出现集中到港入库，届时华东港口乙二醇库存将再度累库，期现下行压力加大。

　　从总体上来看，短期内乙二醇因船货到港推迟，乙二醇库存持续降低使现货偏紧，导致现货市场保持高位。但从中长期来看，消化最低库存利好消息后逐渐趋于理性，且在传统化工产品淡季的影响下，新增产能投产的消息不断涌现，供应压力增加，同时下游聚酯工厂计划春节期间减停产，需求提振不足，乙二醇仍存较大的下行压力，但随着美方提议取消关税的消息传出，也对乙二醇市场起到一定提振作用，市场拐点将出现在供应端增量之时。