一家之言:关于当前PTA市场热点问题的四问四答!
发表时间:2018-09-29      发表评论()

  问一:TA1901合约连续多日收跌,旺季不旺怕是要成真了,是受市场需求的影响吗?再看上游PX目前价格依旧坚挺,另外,TA1901成交量96.12万,持仓113万,与前期相比算高的吧?是不是说明有好些人已经割肉离场了?后市行情如何?能分析一下吗?

  答:现在问题主要是需求端没有企稳,聚酯产品价格还有下降空间,同时下游开工还在下降,对PTA构成拖累。另外,长假临近市场趋于谨慎,也对盘面情绪有一定压制。而从成本角度,以最新12月份PX报价,盘面价格与成本价格相当,未来油价偏强走势概率很大,所以这个成本支撑是有效的。目前多空还在博弈过程,需要明确上下游的不确定性,市场底部或正在形成,只是过程或有所反复。

  问二:PX正在涨价,最近贸易战风声又起,PTA主力行情这边连日阴线,今日虽横盘整理,但感觉仍要下跌,求解盘?另外美国有加息会议,希望有专家能从国际面解析一下PTA当前行情,PX的价格支持会有多强,PTA的成本底价在哪?

  答:近几日原油出现上涨推动PX上行,但PX-石脑油价差从高位的680多回落至597美元/吨附近,说明近几日PX表现还是偏弱的,主要还是PTA装置检修的落实和国外几套PX装置的恢复。随着PTA后续检修计划的执行,预计PX-石脑油价差当前还处于历史高位,未来还将继续回落至400-500美元/吨。目前PTA现货加工费由之前的2000以上回落至860元/吨附近,这个加工费相对比较合理,价格利润在300元/吨不到的水平。但近期PTA下游聚酯工厂减产扩大倒逼PTA价格下跌是这波回调的主因,短期决定权在于下游需求何时回升。从国际面看,美元加息对PTA没有直接影响,间接或影响原油走势,中美贸易战对PTA的终端纺织服装出口影响很大,此外2000亿美元名单只涉及纺织半成品及原料涤纶影响较小,未来若推出2670美元名单将对终端出口造成较大的打击。美国是中国纺织服装第一出口国,且2017年美国纺织服装整个进口量中49%从中国进口。

  问三:现在是PTA旺季,前期大涨的时候说是社会库存偏低造成的,那现在库存更低了吗?又为何期价现价都跌了?昨日PTA基价7825,PTA1901也是大跌,今日稍有好转,但难复盛况,MA10、MA5连续击穿20、40日均线,现货库存方面请大神解盘!

  答:一般情况下,金九银十是下游纺织的消费旺季,传导至PTA是有所提前的,所以我们不能按惯性思维认为PTA9-10月就会涨,其实从我们统计的季节性来看,PTA9月下跌概率是最大,而且跌幅也是最深的,今年也是这样;前期PTA大涨不仅仅是因为自身库存低,它是由多方面利多因素共振的结果;从8月开始PTA已经进入累库通道了,随着下游聚酯负荷的下滑,9-10月份PTA会加速累库,甚至整个四季度都处累库状态,也就是说PTA现实和预期同时在转差;短期来看,PTA现货价格还有下跌空间,1月盘面7100-7200的平台很难守得住,10月份整体看是看空。

  问四:金九银十又遇PTA高价行情,上游石化企业是否会增开增产,停开车方面有人关注吗?能分享一下吗?对PTA上游生产不甚了解,望老师解答一下,PTA目前价格一路走低,昨天期价更是跳水,是不是供应方面已经充裕有余?本周会破7000元吗?现货年底前会恢复到6000多的价格吗?

  答:首先,增开增产不是说想上就上的,要本身产能是不是有这个产能线,新装置目前就恒力与另一家浙江的在投产,其余的新产能预计是19年底20年初能上;其次正常检修都是淡季的时候,比如过年后,正常集中在上半年居多。

  目前的下游随着PTA的价格快速拉升,下游有点不跟,而且目前也是调整,下游更是观望的心态,当然按照供需平衡来说目前油脂货源相对是紧的,在一个原油也是高位,基本面和成本支撑相对可以,但是要考虑的是19年四季度的新投产陆续新增加,而且近期恒力也是继续追加投产,2019年年底到2020年是处于增加供应了。而转化到具体交易上来看的话,目前可能高位震荡概率大目前操作的话看找好区间之后再去交易,至少要是按照多单操作来说,我个人暂时观望为主。

稿件来源:纺织行情参考
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