PTA产业链调研:绍兴周边地区聚酯、织造及轻纺城走访调研报告
发表时间:2018-08-30    作者:余永俊  发表评论()

  调研背景:6月下旬-8月中下旬PTA价格暴涨三千多元,下游聚酯织造企业利润大幅缩水、部分企业甚至开始亏损,过去两年的高利润在短短不到两个月的时间就没了,无论是在实际经营还是在情感上都是难以接受的,进入8月下游出现了各种形式的“抵抗”,有联合声明也有降负停车和减少备货的,随着8月价格的加速上涨,下游实际性的降负荷停车也开始逐步增加。

  调研目的:上游原料价格巨幅上涨后,整体下游需求端对于价格上涨的承受度成为市场关注的重要焦点因素,因此华泰期货PTA投研团队在萧绍地区进行了下游走访调研,以期望更深入了解下游企业的生产经营模式和目前的实际运营状况,尤其是利润、库存与负荷情况,从而为判断未来需求的变化做出更为有效的参考。

  调研对象:本次调研走访在下游企业集中区域绍兴周边地区,分别走访了规模不同的三家主流聚酯企业、对原料长丝价格最为敏感的具有代表性的三家圆机织造厂,另外还全面走访了轻纺城两大市场、重点选择了与布料高度相关的十多家门店负责人进行交流沟通,另外还顺便走访了附近的一家具有代表性的印染企业。

  调研总结:从8月20日-8月22日绍兴周边地区走访调研的下游聚酯、织造及轻纺城市场情况来看,整体聚酯及织造利润确实受到很大冲击,尤其是织造企业影响更为明显,而终端需求受到涨价影响有限,目前价格下向传导主要在织造坯布环节出现较大障碍,从调研情况来看,织造产能目前可能已经趋于过剩。

  具体调研情况是:

  1。聚酯长丝企业目前利润确实受到很大影响,中大型企业在经营方面稍微好一些、偏小规模的长丝企业更为困难;整体聚酯行业原料与产品库存均较低,其中聚酯产品库存一直很低的原因可能往下转移至加弹织造厂、近年来该环节其大幅扩张;对于目前的聚酯需求,均表示不太担心,认为织造扩能远比聚酯大,对聚酯的需求会比较足;聚酯产能扩张方面,未来大厂会继续扩张、小企业扩张很少,现在想扩张也难、装置很难预定,对未来聚酯行业经营均不乐观。关于下游织造目前的状况,均表示下游织造利润较差,尤其是圆机价格传导能力不够,但是均认为织造目前虽有降负荷但很难大量停车,其认为停车会让企业更加困难、且接下来需求也临近旺季。

  2。圆机织造企业,其市场多以小微类型为主,主流圆机厂设备都在百台数量以内,其经营目前大部分感觉较困难、尤其是数量小几十台机器以内的圆机织造厂,一方面确实是原料涨幅明显超出普通产品,利润被严重侵蚀,另一方面也与他们目前普遍的经营方式有关。传统方式经常是先接了订单,然后在到期之前分批买进原料进行生产、最后交付,在次期间,这些小微企业基本大多都有不同程度的风险敞口,在价格大涨期间、尤其是快速的上涨阶段,其利润就可能受到明显侵蚀甚至亏损,这类风险普遍存在于圆机行业,该类生产经营方式其实对企业经营着有着很高要求,需要对原料价格的波动方向与大的节奏变化有较合适的判断,而这一点对很多普通人来说其实是较难做到的。但是,也要看到,这种风险敞口的存在也是有着较明显的客观因素的,一方面是企业资金实力多是偏弱的,另外是产品销售的回款周期与原料采购的付款周期有着很大的差异也很大程度制约原料端价格的全部锁定。

  目前坯布的库存普遍方面不高或者偏低,对于上游持续涨价,多数都是采取分批逐步提价的方式往下传导,传导由于市场竞争压力出现一定障碍;对于下游需求的影响,多数认为影响不会太大,短期需求有所下降更多是需求节奏的变化、对于未来的需求并不是很担心,尤其是旺季将要来临、基本都是谨慎乐观。

  3。中国轻纺城的走访情况,一是目前整体市场经营情况较为正常,对于上游布料的涨价多数都并不表示担心,基本都是采取往下传导的经营思路,同时对价格上涨对需求带来的需求也多认为不会太大;二是,各布料纺织品涨价的方式和涨价的幅度,基本都是根据坯布价格上涨对产品利润影响的大小和产品的竞争压力大小来决定;三是,对于未来需求旺季的预期均持偏乐观的态度;四是,对于整体市场坯布的库存状态,均表示没什么压力。

  总体而言,我们本次对绍兴周边地区的走访调研并未发现明显异常的情况,整体市场与产业链数据反馈的信息较为接近;本次调研基本验证,下游需求对价格上涨是具有较强的承受能力的。但是有两个问题阶段性形成了障碍,一是上游价格的上涨速度过快、幅度过大,让下游很多环节在生产经营中面临着很高的价格波动风险,让大量下游市场实体企业经营行为变得十分谨慎,原料价格的波动速度需要下降、这样利于下游企业的生产经营活动的展开,整个价格传导也会更为顺畅,尤其是下游不少环节其生产经营方式传统就是存在原料敞口问题,阶段性的原料涨幅过快让这些环节的承受额外的压力、也抑制了终端需求阶段性的往上传导,对于这一问题的解决,需要一定的时间让下游来调整接受。也基于本次调研,我们认为上游价格进行一定的调整整理、降低上涨的速度,将会有利于整个产业的持续健康运行,同时也会延长价格上涨的周期、对上游高利润持续的时间长度也是非常有利的。

  1调研背景:

  6月下旬-8月中下旬,PTA价格从5500元/吨附近上涨至8700元/吨附近、不到两个月每吨暴涨三千多元,受此影响下游聚酯织造企业利润大幅缩水、部分企业甚至开始亏损,过去两年的高利润在短短不到两个月的时间就没了,无论是在实际经营还是在情感上对于下游来说都是难以接受的,进入8月下游聚酯织造出现了各种形式的“抵抗”,有联合声明也有降负停车和减少原料备货的,随着8月PTA价格的加速上涨,下游实际性的降负荷停车也进步逐步增加。

  2调研目的与对象:

  上游原料价格巨幅上涨后,整体下游需求端对于价格上涨的承受度成为市场关注的重要焦点因素,因此华泰期货PTA投研团队在萧绍地区进行了下游走访调研,以期望更进一步了解下游实际的生产经营状况,尤其是利润、库存与负荷情况,从而为分析判断未来需求的变化作有效的参考与支持。

  本次调研走访在下游企业集中区域萧绍地区,分别走访了规模不同的三家主流聚酯企业、对原料长丝价格最为敏感的三家具有代表性的圆机织造厂,另外还全面走访了轻纺城两大市场、重点选择了与布料高度相关的十多家门店负责人进行交流沟通,期间还顺便走访了附近的一家具有代表性的印染企业。

  3调研企业具体情况:

  下面我们将按照走访调研的企业类型分别介绍本次交流的信息内容。

  一、聚酯企业走访

  聚酯企业1——中小型聚酯企业:

  20日上午,我们走访了绍兴一家中小型聚酯厂,接待人员为公司业务部门领导,他表示目前该聚酯厂产能大约在40万吨,该公司聚酯产品主要为长丝FDY,占比9成左右,公司产品类型相对丰富、注重差异化,有一定比例的色丝。其原料PTA的采购,目前全部为合约货、合约货实际比例达到110%。货源有宁波台化、华彬等。企业产品库存方面,其表示本企业在聚酯行业中算偏高的,大概在10多天,主要是因为其产品类型较多,一般库存均维持在该水平附近。目前价格大涨,企业经营利润收到很大影响,已经没什么利润,同时也使得企业资金需求较大,库存储备的资金成本显著抬升。

  接待的负责人还向我们介绍了色丝类聚酯产品,其表示色丝主要是与坯布印染竞争,直接在丝环节染色会降低成本,所以色丝有一定的竞争力和市场。但是在染色的质量上色丝目前竞争不过染厂,对颜色要求较高的布料还是只能由染厂来做;色丝主要是在涤纶丝生产过程中添加母粒染色,母粒主要是用切片和碳素制作,其中切片质量会影响母粒颜色、瓶级切片做的母粒颜色质量好,纯色布对色丝要求较高、印花布要求低一些。

  对于近期聚酯工厂受利润影响停车降负问题,其表示目前不会轻易全部停车,停车会有较高成本,另外工人也不容易招;目前利润不好的情况下,会将一些负荷。正常情况下,多数聚酯企业的开工主要是看库存和利润情况。

  对于聚酯产能扩张问题,该负责人表示,聚酯卷绕头是聚酯装置的核心技术,国内多数是从国外购买,主要是日本和德国,其反馈目前卷绕头已经很难订到,基本都被一些行业的大厂所订满,未来聚酯大的企业继续扩张产能,小企业扩张的相对较少,行业集中度会进一步提升,小的聚酯厂生产会比较困难;对于下游织造环节,其表示规模化受限、提升产业集中度较难,主要因为其产品类型因需求差异化而十分丰富庞杂而且多变。

  另外,该负责人介绍了目前聚酯行业的生产自动化趋势,表示自己企业目前是较为传统的企业,自动机械化程度不高,有较多的工人,面临招工较难的问题,未来行业机械自动化将是一个趋势,目前行业内大的聚酯企业已经有少数是高度的自动化、需要的工人很少,比如桐昆。

  需求方面,其表示虽然8月一般是传统需求淡季,但是现在需求淡旺季的季节性变化已不太明显,提前准备平滑了淡旺季影响;对于中长周期聚酯需求的预期,他表示织造未来产能投放更大,聚酯的需求增长他认为还是较为乐观的。

  对于目前市场备受关注的原料大幅上涨问题,其表示萧绍地区下游抵触较大,该负责人介绍,绍兴周边地区的织机主要有经编、圆机和喷水织机,喷水织机的布一般按照元/米计价,而圆机则一般按照吨重计价,目前各类织造企业中经营非常困难的是圆机织造厂,该类型产品价格传导不畅、没什么利润,主要是因为这类市场结构非常分散,行业进入门槛很低、企业多为微小企业、存在不少夫妻作坊,市场竞争较为激烈,主流的是几十台机器的厂子、百台以上就是大厂了、有大几百台以上的极少。但圆机目前也不会轻易关停,基于多种因素考虑、如维护客户关系、工人流失等。

  。对于下游,该负责人还表示织造产能扩张很快、萧绍地区很多闲置产能都开了起来,下游增加产能规模大于聚酯产能增量,对聚酯需求较大;他还表示,织机投放速度一般都比较快,尤其圆机,地方配套设施跟得上的话几个月都能完成投放。另外,这位负责人还介绍了与其有业务联系的下游织造企业原料库存情况,目前大的织造企业有一定的原料库存、接近1个月,一般企业多数在半个月左右。

  对于目前织造环节受涨价影响非常显著的原因,他表示主要是这两年织造产能总量增加比较多、同时市场分散导致价格传导不畅,他认为现在的织造产能应该是有些过剩的;另外,针对织造行业的抵制联合声明,其认为织造目前大量停车不太合理、因为下游将由淡季进入旺季,而且一旦停产,工人可能会流失、现在招工较困难,停车企业会面临更大困难。对于下游织造企业近期的联合声明等现象,该负责人觉得很难联合,行业太分散。

  聚酯企业2——大中型聚酯企业:

  8月21日上午我们走访了绍兴一家中大型聚酯厂,接待人员为公司分管负责人,其介绍目前该公司有聚酯产能110多万吨,是国内最大的工业丝企业、约50万吨产能,另外有约50万吨左右的切片和少量民用丝产能。该负责人介绍了企业整体的大致发展情况,目前已被一家上市公司收购,聚酯资产计划注入上市公司,并购完成后未来会有往上游延申扩张的计划。

  该企业在8月中旬有一套民用丝装置停车,主要是本来装置就有些小问题需要检修,加之利润不佳,所以就顺势停车检修;据其介绍,聚酯开停车也会产生较大的成本,意外停车的话不仅有产出的损失,还有废料、设备系统等诸多方面成本,8月中旬的这次检修为计划性检修。

  据该负责人反馈的信息,目前该厂PTA原料库存较低,一般公司不备太多原料库存、会占用太多资金,其原料PTA合约占比很高,货源多为萧绍、宁波地区工厂,对于目前市场PTA的现货情况,其表示当前的PTA供应较为紧张、货源很有限;另外,其表示目前即使临时想去工厂购买PTA现货,价格经常也是不确定的,要到月底结算才知道,这也让聚酯企业面临较大的价格不确定性风险。

  对于聚酯企业的产品库存,他表示,现在库存一般都不高、资金占用会比较大,上市的大聚酯企业对库存更是有要求、月底一般不能超过十五天。

  对于目前聚酯经营情况,其表示目前利润缩水很严重,实际利润比市场计算的要更低,主要因为低价卖的货比较多、高价卖的货比较少,但是由于该企业工业丝产能比较多,所以整体利润要比一般企业好一些,工业丝目前利润也收缩了、但还是有一定利润。

  该负责人还向我们介绍了目前的工业丝市场情况,目前工业丝产能绝大部分都在中国,国内主要就是该企业和恒力等部分企业,工业丝装置大致构架与民用丝相似、但具体装置流程细节上是有很大差异的,功能方面工业丝与民用丝在强度上差异很明显,工业丝强度要远高于民用丝。接下来两年工业丝产能增长方面也不大,仅少数企业有投放计划;对未来聚酯整体新增产能,其表示一般聚酯新产能投放周期在两年左右,未来两年国内新增聚酯产能多是大厂的,主要制造商订单基本满了,聚酯卷绕头以及纺丝系统这些装置核心技术目前还是来自国外、主要是日本和德国,国内也有、但是质量相差太大。

  对于下游织造的情况及看法,目前下游织机类型主要有圆机、经编机和喷水织机,其中圆机成本较低、几万到十几万不等,国产的几万就行、进口的十多万也能买到,经编机成本要高很多,进口的一般要百万以上、即使国产也要大几十万,而喷水织机成本最低,便宜的甚至两三万都能买到、好的十万左右。受环保治理影响今年喷水织机继续减少、比如吴江地区减少很多,而经编机今年增加了不少、新增的经编机效率比喷水高很多。对于目前织造的利润情况,其表示包含圆机、经编在内的织造厂目前利润都比较差,部分已经亏损,但是短期还是难以大量停车,一方面是有订单要求、另外像经编织造厂很多有银行贷款也不能轻易停车。

  对于下游终端需求的看法,该负责人认为需求每年都在增长,中国消费观念在转变、会逐步超欧美纺织服装的观念演变,人均消费的量会逐步增加;另外,产业用的纺织品也在增长,涤纶化纤布料在很多领域的应用在不断推广延申,比如墙布这几年需求就增长明显;对于涤纶产品价格的大涨,会不会导致在一些领域被替代,该负责人反馈目前尚未看到这种替代明显发生,其认为整体依然是涤纶纤维产品更有优势,未来整体趋势还是聚酯纤维替代其他纤维产品。

  聚酯企业3——大中型聚酯企业:

  8月22日,我们走访了绍兴另一家聚酯企业,接待人员为该企业负责人。据介绍,该企业集团是绍兴地区的明星代表企业,整体业务中除了传统的聚酯化纤业务板块,还有地产物业等板块,目前收入来源多元化、传统业务之外也有较多的利润贡献,目前企业现金流充裕、负债很少;聚酯板块方面,企业目前有约120万吨产能,绝大部分为长丝、其中多为FDY产品;公司员工有3000多,其中2000多人是一线工人。

  针对当前PTA市场,该领导表示,明后年聚酯产能尤其是长丝产能会大幅增加,供需整体偏紧的背景下PTA工厂有很强话语权较为正常,对于未来聚酯企业经营认为压力会越来越大,对于这一趋势变化其表示该企业资金充裕、负责很少,同时未来非聚酯利润来源较多,未来面临的经营压力会相对小一些。

  聚酯企业目前经营模式方面,其介绍原料方面是合约为主,产品销售方面很少是合约,也尝试过少量的收取加工费的模式的合约模式,但是实际运行情况不好、没什么意义,这跟下游市场群体比较小其散的特征有较大关系。自己企业的PTA原料是100%合约货,平时在低价时也会在市场买一些PTA、会做点出口业务,目前原料PTA库存比较少、大概3天左右,产品库存目前也很低、大约3-4天。

  对于目前聚酯企业生产成本情况,该领导介绍,国家近年来政策要求变化较大,同时现在工人招聘与留住都不容易,所以企业投入了很多的资源用来提高工人工资福利待遇,改善其工作生活环境,这也带来人工成本的增加。未来行业会逐步提升机械自动化程度,目前像新凤鸣、桐昆等聚酯领先企业已经高度自动化,自己企业现在也在逐步提升自动化程度,用工数量会逐步削减,不过高度自动化也有不足、灵活性相对差一些。

  近期PTA大涨对聚酯长丝企业利润的影响,该负责人反馈表示,长丝利润目前利润很少,细旦产品略好一些、粗旦产品差一点,长丝利润转弱之后、也会减少一定比例的长丝产量转去生产切片;对于聚酯企业实际生产利润情况,其表示近阶段实际受影响比大家看到的更大,主要因为很多聚酯企业都在前期低价卖了更多货、而高价货成交比例少。另外,市场部分聚酯企业习惯超卖一些产品,这一阶段损失会较大,这与企业运营风格习惯有关系,目前自己企业没有超卖、传统上没有这种习惯。

  聚酯跟随原料涨价对于下游需求的影响方面,该负责人认为,目前需求主要是以刚需为主、下游采购谨慎了,其了解的下游原料备货情况是喷水织机原料库存大概半个月左右、库存相对平时偏低一点,这类企业产品单一,原料一般备的会比圆机、经编等多一点,该类型织造厂成本涨价传导相对容易一些,因为其坯布产品计价按米算,不像圆机那样敏感(主要以吨计价);圆机、经编原料库存要明显少一些,其了解的很多企业是在7天左右的库存,这类企业产品类型较为丰富且变化较快、一般原料备货也会比碰水织机少一些,该类织造厂产品跟原料一样按吨计价,对成本涨价感受的就非常明显。对于目前织造企业利润大幅被压缩的情况其认为目前织造厂一般不会大量停车,一方面有客户需要维护、不能没有货,另外经编厂很多还有银行贷款、不能轻易停车。

  对于布价涨幅跟不上原料的情况,其认为一是下游产能近年来扩大了很多,像喷水织机受环保影响、江浙地区关停了很多、但是产能迁移后变得更大,圆机这块也是增加了很多、市场竞争较为激烈;另一方面,布有一定的备货库存,这部分库存成本低,对涨价幅度有一定的约束影响。

  对于后期聚酯的需求,其并不担心,据该负责人的了解,下游加弹机这两年增长非常快,很多下游织造厂都配了加弹机,根据其观察估算最近几个月平均每天增加6-6.5台240或380锭加弹机,下游虽然每家原料备货长丝天数不是很多、但是库存总量显著增加了,他认为聚酯厂长丝库存现在很低、部分就是因为库存向加弹织造企业转移了。

  二、圆机织造厂及印染厂走访

  圆机市场多以小企业为主,机器成本很小、门槛很低,一台机器便宜的国产设备几万块、进口设备一般10万元多一点也就够了,所以存在很多夫妻店这种微型厂,几百台以上的算是很大的圆机类织造企业,市场中较主流的是拥有几十台机器的这类小厂。我们在圆机集中地绍兴柯桥区,走访了三个不同地方的拥有几十台机器的代表性圆机厂,三家所在地其周边均是与自己规模接近的小微工厂。这类工厂主要原料是涤纶丝,主要产品是坯布。

  圆机织造厂1:

  8月20日下午,我们拜访了柯桥区的一家圆机厂,该圆机厂有五十台的圆机、另外自备两台加弹机,周边很多圆机厂,其规模算比较大的类型。我们进入该圆机厂时,老板电话不断,正在忙着跟上下游沟通涨价的事情;我们调研小组在相关人员的带领下,参观了生产车间,在参观了解生产过程中与操作工人进行了沟通,目前工厂负荷并未开满,停了部分设备、占比大约百分之十几;机器正常情况下24小时运转、工人两班轮流,目前开机时间仍保持24小时;目前工厂工人基本都是中年人,很少看到较年轻的,也反应了市场招工难的问题。我们也了解了其中一位管理机器的操作工大姐,她一个人管理8-10台机器,一天上班时间大概12个小时,工资大约在6000-7000元/月。

  参观完车间后,我们与该工厂老板进行了交流,其介绍自己厂原料主要是POY和DTY,因为其有两台加弹机,所以可以购进POY自己生产DTY、这样能节省不少成本;另外,她表示周边很多差不多规模的圆机企业很多都装了加弹机,大家都一窝蜂的上。他们的产品主要是白坯布,客户多是长期稳定合作的,除了直接卖白坯布外,也会根据客户的具体需求替其染色(寻找第三方染厂)。

  询问老板目前的经营利润情况,其表示现在上游原料涨价太厉害,而生产的坯布涨价速度跟不上原料,基本已经没什么利润,如果继续涨价的话肯定要亏损。

  她提到,在原料长丝的购买过程中,目前没有话语权,买丝基本都是现款,丝价大涨后,资金面临制约,因为坯布卖出后普遍都是有账期的,回款较慢,以前一台设备20万资金就够运转了,现在不行了;另外原料涨幅太大,也不敢买较多原料,风险较大、企业难以承受,所以现在原料库存比较低、只有十天附近的库存;接待的老板也提到,现在长丝也不是想买多少就能买到,聚酯厂最近经常限制放货量甚至封盘,自己的原料长丝多数从不同的厂家购买,主要是周边临近地区工厂的货,我们在其仓库里也看到了诸如荣盛、盛虹、桐昆等很多不同聚酯厂的产品。

  目前该厂的坯布库存较低,不敢留多库存,另外在价格大涨后,近期来买坯布的也少了、老板表示现在买货的也很谨慎,其表示下游前期接了不少货,包括服装、印染、贸易商等,现在自己接订单也不敢随便接,担心接了后原料继续涨,容易亏损,另外要接订单多会提出比平常多一些的附加条件,比如客户的质量、提前支付一定比例的现金款等。

  在拜访交流过程中,我们了解了织造企业的一般的生产经营方式,该类生产经营方式是有明显敞口、风险较高,一般是先有订单,之后经常不会马上全部购进或锁定原料价格,这在价格大涨周期就容易出现风险;就近阶段而言,即使有了订单即使想锁定也不容易,因为原料长丝货比较紧、不一定能马上锁定全部原料的价格。

  对于坯布产品价格涨幅跟不上原料的现象,我们询问其原因,她表示周边圆机太多了,担心涨得太快容易失去客户,部分有前期库存的价格卖的低、影响市场,所以附近的老板们之间经常沟通、都是慢慢涨,想等到把之前成本低的库存消耗得差不多了、再进一步往上提。我们进一步向其了解了市场整体库存的感受,她表示库存也没感觉到压力。

  对前段时间,织造企业联合抵制类的行动,我们也与老板进行了沟通,她表示,临近的厂子大家也都交流过这个问题,也有说要联合一致行动的,但是没什么用,太分散了、不太可能能联合起来。

  圆机织造厂2:

  8月22日下午,我们拜访了柯桥漓渚镇的一家圆机厂,约二十台圆机设备,据介绍厂所坐落村组,周边多数是这类规模的微小工厂、还有一些不到十台机器的夫妻店,行程过程中,道路两边确实是没隔多远就能发现一家这样的小厂房、住家与厂房连在一起。

  关于目前的经营状态,该圆机厂老板表示原料价格涨的太厉害,现在生产已经不挣钱了、有的已经亏钱了,坯布的价格明显比不上原料的涨幅。我们询问了其原料及产品库存的情况,其表示两个都没什么库存,原料库存不敢多备、主要是资金压力和风险高,同时也表示现在长丝也不容易买,订货时聚酯工厂经常分批发货、而且后面发的货经常价格不确定、到交货的时候才确定,只有提前付全款才能全部确定原料价格;但仅有少部分有实力的厂才能做到,因为多数圆机织造厂规模都很小、资金不充裕,产品卖出去回款周期都比较长,很难在订购原料时付全款;坯布库存低其介绍原因也一样,都担心近期的价格波动风险、多数承受不了这个波动,而且库存多占用资金。

  目前开机负荷方面,这位老板表示,已经降了一些负荷,周边类似的小厂多数也都有不同程度的降负荷、在2-5成以内;大规模的停车其认为目前还不会,因为停了损失会更大,而且工人也可能流失,走了再招很麻烦、现在招工比较难。

  另外,我们询问其目前坯布价格提涨比不上原料的原因,其认为是这两年圆机投放太多,而且很多都是小作坊、夫妻店,互相竞争激励,圆机厂都怕涨多了影响合作、客户可能流失;对于那些“夫妻店”的圆机作坊,他们成本上还要有不小的优势,不需要雇佣什么工人、能节省不少成本、现在工人工资都比较高,他们布的价格卖的便宜对市场也有冲击;我们进一步与其交流了,目前价格上涨力度受限会不会是因为整体坯布库存太多的原因,其反馈整体库存并不感觉高、认为目前库存算偏低的。

  在订单方面,他们不敢多接,主要是接了之后货款一时收不回来,对他们来说原料价格锁定面临着资金制约,不锁定的话价格如果继续涨就会亏钱;同时,下游买货最近也少了一些,该老板也提到,下游买家也一样担心高价风险、很谨慎,不过他认为这也算不上是需求下降、只是买货节奏的变化。

  对于原料价格大涨对产业经营的影响,这位老板表示面对价格的上涨,中下游其实是可以调节的、有很多种方式应对,而像自己这样的圆机织造小企业最难受,担心价格继续大涨、又经常担心价格快速下跌,价格稳定或慢节奏上涨其认为比较有利。对于坯布价格后期得看法,其表示原料价格能稳住的话,后期坯布价格还是可以继续涨,主要是下游接受起来需要一个过程,而且后面旺季需求应该会好一些。

  圆机织造厂3:

  8月22日下午,我们走势了柯桥另外一家圆机厂,据介绍其有大几十台圆机设备,在周边算比较大的一类圆机厂。

  我们询问了该厂老板目前的经营情况,其表示最近生产已没什么利润,但还不至于明显亏损,表示如果继续涨应该就会亏钱;目前接单方面,表示现在大单子基本不会接,主要是资金制约和价格波动风险方面的原因;现阶段主要接一些小单子,一些高质量的长期合作的客户目前订单不收订金、一般的客户要求付一些订金。对于坯布价格跟涨不足的情况,其认为主要与市场竞争较大、市场结构太分散有关,市场整体的坯布库存其认为不高、目前不会带来压力。

  开工负荷方面,该老板表示现在已经降了一些负荷、大概2-3成,附近的圆机厂也差不多有降一点,但目前不会全部停车,主要是停了经营可能会更困难。圆机厂库存方面,原料库存三天左右,其表示价格太高、不太敢备库存,以前正常十多天;产品坯布库存现在也比较低,不敢多留。

  下游需求方面,老板表示近期价格大涨之后需求减少了,对后期旺季的需求其表示谨慎乐观,主要是因为价格大涨之后、担心旺季需求可能会受一些影响。

  印染厂:

  8月20日下午,我们拜访了绍兴滨海工业区一家印染企业,接待我们的是企业的年轻老板,其表示该企业原本规模较小,近期与其他两家印染企业合并形成一家规模较大的企业,主要是由于目前严格的环保政策对印染企业有很多限制,在治污环保方面成本大幅提升,三家小厂通过合并扩大规模、共享能耗指标来实现成本的降低、提升在行业内的竞争力。

  据该负责人介绍,环保这两年一直非常严格,滨海是全国印染企业的集中区,在环保治理之前约占全国30%的印染量,企业数量多达300家左右,在整治之后,目前该区域企业数量大幅缩减近1/3、各家印染能力较之前均有一定幅度的提升。

  另外,这位负责人向我们介绍了目前印染行业经营的基本情况,其表示印染行业传统的经营模式多是收取固定染费,由客户提供布料给染厂、染厂按要求染布然后收取相对固定的印染费,一般都有相对固定的合作伙伴,这种经营模式风险很低、相对稳健。但是这种传统单一的经营模式企业占比已经明显下降,现在不是最主流的经营模式,很多企业往产业上下延申,如自己拿布、根据市场需求变化印染再销售各类布料染成品,也有延申至更深环节的。对于布印染所需的时间周期,其表示一般随着市场不同阶段而变化,淡季的时候布的进出总的两三天就可以完成,旺季或比较忙的时候可能要十多天才能完成。

  我们向其询问了目前企业经营利润的情况,其表示利润目前还是较为稳定的、最近变化不大。由于印染厂与坯布上下游接触密切,我们也询问了其对于近期各类布料产品价格大涨对需求的影响,该负责人表示其实对布料的需求也没什么影响,他认为布价目前其实市场是能承受的;对于市场坯布库存,其认为并未感觉市场库存有压力,还是比较正常的。

  三、柯桥中国轻纺城市场走访

  8月21日我们花费了较长时间走访了柯桥轻纺城联合市场以及轻纺城北联市场,其主要经营服装与家纺面料相关的各类产品,我们期望通过走访这两个市场获得关于终端需求尤其是坯布涨价对需求影响的有用信息。

  首先,我们把整个市场走了一遍,借此观察了整个市场各类门店的整体经营情况,从各家店传递出来的气息,感受目前整体市场经营大的环境的好坏,我们看到店铺基本被租满、且绝大部分店面都有2-3个人以上、店员精神状态多饱满或乐观,感受而言,难见低迷或萧条之迹象,整个市场经营情况应该不会太差。

  走完整个市场后,我们挑选了十多家我们认为会非常关注坯布价格、并有时间且愿意交流的门店负责人进行沟通调查,绝大多数负责人均与我们进行了较多的交流。

  总体交流情况汇总:

  第一,这些门店除了具有普通店面的对外销售作用外,很多还是工厂或纺织服装企业在轻纺城设立的对外窗口、有样品展示与办事处等功能,因为轻纺城为全国布料交流的集中地,工厂多在偏远郊区,为了更方面与客户接触、更有效展示自己的产品,便在该市场设立了这样的办公地点;各类门店多以固定客户为主,也有少量散客。

  第二,目前布的库存情况,在交流较多的十多家样本门店中,我们均问道了目前市场库存的情况,基本都表示库存当前没什么压力、没有感受到目前的库存偏高。

  第三,近期需求的变化与未来预期,我们与这些负责人交流了关于需求方面的感受,多数都是觉得需求整体正常、尚未出现明显的异常迹象。对接下来的传统需求旺季,我们也与各位负责人进行了交流,基本都比较期待旺季的来临,均认为旺季需求会更好,不过对旺季需求提升的程度部分负责人还是表达了谨慎的观点,主要是觉得最近价格的持续大涨可能会影响旺季来临时的需求增量。

  第四,涨价传导的情况与下游的经营方式情况。在与他们的交流过程中,能够感受到这些负责人在面对涨价的共同策略,基本都是不同程度往下涨价,直接布料占成本比重很大、价格对布料成本很敏感的布料纺织品,负责人们均表示会以不同形式往下传导。竞争大一些品种涨价速度会慢一点、早先进的货因成本要低一些其涨价幅度会小一些、待消化完后再进一步提价,这类门店也表示因价格涨的很高,不太敢进很多货去补库存;而一些竞争压力并不太大的产品类型,会根据布料涨的程度提产品的价格、较大部分向下转嫁有的甚至涨幅比成本抬升的幅度更大。

  我们都进一步交流了因原料大幅涨价带来的产品涨价,会不会影响产品的销售、降低购买的意愿,各负责人均表示,下游客户多数开始都会有情绪,但是一般情况下在经过沟通之后客户也会接受,他们表示因为是必须要用的产品、刚需的东西,而且原料成本确实大幅上涨了,如果竞争激烈的产品,负责人们也会担心其他竞争者因为之前有低价库存会抢走自己的客户,所以涨价会分批、逐步提价,等待之前的库存货消耗的差不多了再进一步涨。而一些中高端产品,或直接原料成本占比偏小的,因为利润较大,所以也不急于涨价,他们多根据自己利润收缩的程度和市场竞争情况决定涨不涨、涨多少,目前他们多数并未因为原料大幅涨价而带来太多忧虑。

  总体来看,各布料纺织品涨价的方式和涨价的幅度,主要根据坯布价格上涨对产品利润影响的大小和产品的竞争压力大小来决定。

稿件来源:华泰期货
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