一家之言:郑棉是真上涨还是假突破?
发表时间:2018-08-08    作者:胡言  发表评论()

  进入8月份,郑棉仓单、有效预报数量不仅没有减少,反而继续小幅递增。截至8月8日12482张,折现货49.93万吨。在创纪录的仓单面前,CF1809、CF1901合约恐怕难以承接并消化,再加上美方对进口商品加征关税的影响开始显现、人民币汇率宽幅波动对纺服企接单的负作用突出,整个国内棉花市场空头气氛占据上风,郑棉入市资金比较有限。

  但近日郑棉主力CF1901合约上破16500元/吨、17000元/吨等整数关口,8月7日盘中一度逼近17500元/吨,在一片看跌的氛围中走出一轮完美的“独立”行情。一些机构和涉棉企业认为,本轮郑棉反弹很“诡异”,缺少基本面、资金面和信心面的支撑,不具备较大幅度上涨的动力,因此上试18000元/吨甚至17700元/吨的希望不大。那么什么原因诱发棉花期货中幅上涨行情呢?笔者分析如下:

  一方面,原油、焦炭等黑色系及其它各个板块大宗商品集体吹起“冲锋号”,棉花随之反弹。7月末,中央召开经济工作会议,强调“保持经济平稳健康发展,实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持货币流动性合理充裕”,首次提出“六个稳定”,其中,稳投资和补短板等措施,或会加大基础领域投资建设,拉动第二产业和第三产业的电力需求,黑色产业链迎来爆发的机会;原油市场因美伊局势、沙特和美国减产、美国非农数据及美联储各项政策决议而不断走高,通胀预期显现,引发8月上旬大宗商品暴力拉涨,郑棉各合约随之“水涨船高”。

  另一方面,棉花期货市场回归理性,期货、现货价差缩小乃至不再“倒挂”,利于棉花产业、涉棉企业的健康发展。近两日CF1901合约盘面价格回涨至17300-17400元/吨,扣除5个月财务成本、仓储、保险等等支出,折合16300-16500元/吨(公定);而目前疆内监管库3128B机采棉销售报价也多在16300-16600元/吨(断裂比强度26-27.5cN/tex),期现“倒挂”仅100-200元/吨,靠拢乃至“接轨”的迹象明显。但7月上旬,期货盘面价格低于2017/18年度新疆棉现货1200-1500元/吨,价差明显不合理,一些棉企表示,CF1809合约盘面16200-16500元/吨的价格已与同等级、同品质疆内库新疆棉重合,仓单流入现货市场的难度上升。

稿件来源:中国棉花网
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