一波未来，一波又起。

　　土耳其里拉、新兴市场货币稍稍平静下来，中美贸易战又再度升级。其实这是个老生常谈的话题，美中两国为期两天的贸易磋商会谈平淡收场，一如预期未取得突破性成果。而且就在此会谈期间，美国正式宣布对价值160亿美元的中国商品加征关税，中国方面做出对等的反击。同时，美国还正准备对另外价值2000亿美元的中国商品征收关税，而中国则誓言也要针对600亿美元的美国产品进行反击。

　　尽管上周美棉出口明显增加，但中美贸易战的升级继续打击市场信心，刚刚回升至84美分/磅一线的ICE期棉掉头向下，再次回落至81-82美分/磅区间弱势盘整。市场普遍认为，虽然近期美国德州的旱情略有好转，但美棉优良率差于上年已成定局；同时，印度大幅提高新年度 MSP，其国内棉价总体坚挺，现S-6提货价仍稳定在87美 分/磅左右，抬高全球棉价底部。因此，ICE期棉在80美分附近将获得有力支撑。

　　Cotlook A指数本周跟随ICE期棉而小幅波动，上下区间不足2美分/磅，一周均价92.1美分/磅（上周92.68美分/磅），折人民15095元/吨，较上周下跌了95元/吨。

　　国内郑棉期货市场在经历了上周“五连跌”暴跌千元的黑色一周后，本周逐渐企稳。主力CF1901合约一度上摸至17145元/吨，但在新疆棉花丰产、创纪录仓单数量、中美贸易战升级等不利因素压制下难有作为，继续回落至16800元/吨一线震荡。

　　一片暗淡之中，储备棉轮出成为当前市场唯一的亮点。与上周降至冰点的成交情况比较，本周储备棉轮出竞拍骤然升温，成交率在周四最高已回升至89.07%水平，为自今年6月5日以来的最高纪录。储备棉成交率好转，一方面与抛储底价大幅下调后储备棉性价比优势显现相关，同时，也显示出在郑棉反复筑底趋稳后企业对后市预期的回升。

　　国内现货市场一如即往的平淡，价格少有变化。CC INDEX 3128B一周均价16296元/吨，较上周涨3元/吨。CN Cotton B周均价16282元/吨，下跌1元/吨。

　　另外值得关注的是，近期PTA期货在短短一个多月时间暴涨40%多引发的化纤联动效应。以涤纶短纤为例，从7月中旬的9000元/吨暴涨至目前的11300元/吨，涨幅超过2300元/吨；而长期在底部徘徊的粘胶短纤在本周也出现异动，价格一日上调500元/吨，部分企业多采取封盘观望操作，向上态势明显。据统计，各主要纺织原料相对于棉花，近期价格相对于上半年平均水平，都处于上升甚至大幅上涨状态。而与棉花的价差也都在迅速缩小。相对来说棉花价格已经处于洼地水平。
 

　　综上所述，在现货外盘下跌内盘稳定的情况下，下周（8月27日-31日）储备棉轮出底价或将继续小幅下调。根据测算，下周底价或将至15692元/吨一线，较本周下调47元/吨。

　　需要特别提醒业者，下周有可能会成为企业参与竞拍较好的时机。进入9月，抛储底价存在大幅提升的可能。一方面，根据海关公告，9月份棉花进口关税汇率将按1美元=6.8856元人民币计算，而8月份仅为6.6914，进口棉成本受汇率影响将大幅提升；另一方面， 如前分析，ICE期 棉相对已经处于接近80美分/磅的低位，后期存在较大向上概率；另外，随着9月抛储步入倒计时，按惯例竞拍将趋于更加激烈。因此，想拍储，要趁早！