郑商所22日再调PTA交易手续费,行业内后市看法不一
发表时间:2018-08-23      发表评论()

  郑商所在22日发布通知称,根据《郑州商品交易所期货结算细则》第二十七条规定,自2018年8月23日当晚夜盘交易时起,PTA期货1811合约、1901合约日内平今仓交易手续费标准调整为12元/手。

  PTA价格为何大涨?

  PTA是涤纶长丝产业链的核心环节,是连接石油化工与化纤工业的重要中间产品。PTA的原材料是PX(对二甲苯)。本轮PTA价格上涨,是伴随着“PX-PTA-涤纶长丝”产业链整体行情的上涨,原因主要可从供给、需求两端分析。

  需求方面,最近两年,PTA下游端的聚酯化纤行业一直处于高景气周期。就近期市场情况,中信建投化工行业首席分析师罗婷表示,目前长丝市场仍保持较高景气度,同时长丝产业链库存整体下降。她指出,因原料走势强劲,并且涤纶长丝工厂库存普遍低位,因此成交重心多有上调,部分低库存工厂限量出货,下游纺织企业刚需追涨采购。

  供给方面,近期PTA上游端PX价格大幅走高。PX价格上涨背后主要有两大因素:产能与汇率。
  
  PTA 产业链各环节对后市 PTA 价格偏谨慎乐观态度

  某PTA贸易商:这次上涨的原因除了PX 和PTA供需良好之外,主流PTA供应商的多头操作也是行情继续上涨的关键因素。熟悉PTA行业的都知道,在PTA行情景气低迷的时候,主流PTA供应商长期以来是以卖出套保为主,进而打压期货价格。但随着PTA行业景气的复苏,主流PTA供应商的操作手法也在变化。该贸易商表示,本次主流PTA供应商本来在PX900 美元/吨的时候,在市场上进行抛空,但后来发现PX货物越发减少,而自身又需要PX生产PTA,因此后期PTA工厂的补空操作推涨了PX价格,PX-石脑油价差也因此大涨。在PTA上也是类似操作,主流PTA供应商在PTA价格为6600元/吨的时候就已经反手,这导致PTA价格继续上涨。

  某织造机构:随着聚酯的涨价,一台织机每天只能赚40-50元,这还未除去其他一些费用,织机利润比较低,这也表示当前聚酯原料价格难以传导到织造工厂。目前织造工厂的订单以短单为主,多排到9月中,9月中之前织造负荷应该会保持住。至于9月中之后,织造的下游因为布匹的高价目前并没有继续下单意愿。其他方面,高温和限电的确会影响织造开机,但这种不是持续性的。环保方面,一直在实行开三停一,到年底之前还有淘汰喷水织机的计划。至于前期经编工厂的停车降负事件,该负责人表示,经编产能一直在扩产,这次停车降负是行业的自身调整,并不是因为聚酯涨价。

  某聚酯工厂:目前下游织造接货尚可,该聚酯工厂的长丝库存处于负库存的状态,其原料库存 PTA 处于高位。目前看,PTA的涨价能传导至长丝。尽管当前长丝的利润有所下滑,但对短纤而言,利润尚可。该负责人表示,如果真的发生长丝亏损情况,也难以导致聚酯工厂在短期内出现大面积停车现象,主要原因是聚酯工厂的停开车成本较高,年初就是较好的例子,年初聚酯工厂虽然利润不佳,但聚酯负荷却在上升。此外,该负责人认为,由于PTA装置一般一年需要检修一次,未来的PTA装置检修或许有可能会因PTA高价推迟,但预计推迟的时间不会太久。备注:9月份仍有恒力石化220万吨装置、珠海BP 125万吨装置以及桐昆150万吨PTA装置检修计划。

  某 PTA工厂:目前 PTA 的社会库存比较低,下游聚酯工厂一直在抢货。今年的聚酯产量增速在12%以上,这证明了PTA的需求比较好。目前还是需要关注PTA高价格带来的利空,一方面是PTA工厂的检修计划可能会推迟,另外一方面是聚酯端可能会有降负。但该负责人认为,这两方面的利空影响不大。今年下半年需要检修的PTA装置近一年内都没有检修过,所以检修可能会推迟,但绝对不会不检修。聚酯端现在的库存很低,库存没累起来前,聚酯也不会降负荷。

  机构后市看法不一

  PTA大涨的趋势是否会得到持续,机构之间也产生了不同看法。

  前述行业分析师称:“按照当前价格来说,单吨净利润都有一千块钱了,在历史上是比较罕见的,就正常来说,像去年比较差的时候也只有几十块钱的价差。明年是PX投产的高峰,PX价格明年肯定会往下走,PTA价格也会往下走。另外,今年第四季度还有一些PTA产能出来,所以现在的价格是短期的,不太可能会持续。”

  不过,也有分析师认为国内PTA大炼化项目投产将成为推动因素。光大证券石化化工裘孝锋团队研报指出:“国内PX大扩能,将成为PTA景气的下一重磅催化剂。”光大证券认为,2018年底~2019年,将经历国内PX产能最大的一波扩能,有望彻底扭转国内PX大幅短缺的问题,2019年,将看到PTA和长丝环节从PX上分走利润。历史上,2008~2009年出现过一次国内PX产能的集中投放,伴随了PX利润的收窄,共振了2009~2010年长丝+PTA的大牛市,而2019年的产能冲击,远大于2008~2009年这一波。

  整体来看,较多观点认为,目前供需矛盾依然是核心因素,现货领涨期货,预计短期PTA偏强格局不变,后续行情则仍需要留意原油-PTA一线价格以及差价变化下游纺织企业开工率、产品价格变化和价格传导等情况。

稿件来源:东方财富网
 相关资讯
发表评论
姓名:
标题:
  • 内容:
  •  
  •  今日报价
·PTMEG主流价19000→0.00
·纯MDI主流价16800→0.00
·20D氨纶一般报价50000→0.00
·40D氨纶一般报价38000↓500
·溶解浆内盘6300→0.00
·粘短市场中心价13050↑100
·粘短市场中心价12700↑80
·涤纶POY7300→0.00
网站背景 | 公司简介 | 联系我们 | 友情链接 | 产品与服务 | 信息定制 | 网站地图

CopyRight ©2005 - 2011 www.webtex.cn, All Rights Reserved
企业营业执照认证: 京ICP证030334号