PX又见1000!多重利好共振,PTA强势反弹之路开启?
发表时间:2018-05-14      发表评论()

  4月中旬以来,PTA期价呈现稳步反弹,主力1809合约从5340元/吨的低位反弹至5740元/吨附近,反弹了400元/吨。究其原因,原料价格偏强,PTA供应收紧及需求偏好三重利好共振的结果。

  1、原料价格偏强

  4月中旬以来,美原油期价持续上涨,已经从63美元/桶上涨至71美元/桶以上,涨幅高达13.6%,PX价格从945美元/吨以下上涨至1000美元/吨以上,为近三年半以来最高,PTA成本重心因此抬升300多元/吨。目前市场多看多原油至80美元/桶,对应的PX价格在1050美元/吨附近,PTA成本重心将继续抬升。因此,如果原油如料攀升至80美元/桶附近,PTA将继续借原油上涨的东风前进。

  2、PTA装置轮流检修

  4月份以来,国内PTA装置检修比较多,桐昆石化220万吨,恒力石化220万吨,台化兴业120万吨,佳龙石化60万吨,天津石化34万吨,外加扬子石化去年11月底停车至今无法重启的60万吨装置,涉及检修产能700多万吨,因此4月份国内PTA社会库存小幅下降。

  5月份,依旧有较大量的装置进入例行检修期。近期PTA加工费压缩至600元/吨附近,已经接近企业的盈亏线,因此企业的检修积极性增加。截至目前,台化兴业120万吨装置检修尚未结束,福化福海创计划5月中旬检修19天,蓬威石化90万吨装置已经停车检修,大连逸盛两套装置共600万吨产能5月中下旬均有检修计划。

  因此,预期5月份PTA将继续保持去库存状态。未来浙江利万70万吨,恒力石化另外两条线及汉邦石化220万吨生产线都有检修需求。

  3、下游聚酯高负荷运行

  上周聚酯装置负荷为96.9%,远远高于历史平均水平,聚酯景气周期延续。另外,聚酯行业产能继续增加,嘉兴石化30万吨、恒邦三期30万吨、中石二期30万吨长丝装置,以及翔鹭3万吨小聚合,共计93万吨新增产能稳定运行,另外还有4月份重启的宿迁逸达(原翔盛)40万吨聚酯装置(配套短纤和切片),聚酯的产能达4986万吨,较去年年底增加130多万吨。

  而涤丝的库存虽然有所上升,但目前企业压力不大,因此预期生产量还将维持高位。另外,今年上半年瓶片市场表现抢眼,量价齐升,目前行业现金流维持在高位,企业生产积极性非常高,虽然瓶片产能占比不大,但也是增加市场信心的一大亮点。

  4、总结

  近期原料价格偏强导致PTA加工费压缩,成本支撑作用增强,另外低加工费有利于生产企业按计划检修。二季度国内PTA集中检修,可流通现货偏紧,社会库存下降,且下游聚酯企业生产积极性较高,需求依旧维持在高位。整体看,目前PTA市场基本面依旧偏多,短期有望乘着原油上涨的东风继续前行。

稿件来源:国投安信
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