第一纺织网4月8日消息（记者　martin　报道）：本土知名消费类锂电池行业龙头——欣旺达电子股份有限公司（以下简称“欣旺达”）此前发布2017年业绩快报，报告期内，公司实现营业收入140.75亿元，比上年同期增长74.81%；营业利润5.91亿元，比上年同期增长25.63%；利润总额6.35亿元，比上年同期增长22.47%；实现归属于上市公司股东的净利润5.43亿元，比上年同期增长20.76%。2017年度，公司基本每股收益为0.43元，比上年同期增长19.44%。

　　截止报告期末，公司总资产为130.70亿元，比期初增长56.92%；归属上市公司股东的所有者权益29.04亿元，比期初增长27.55%；期末总股本为12.92亿元，较期初下降0.08%；归属于上市公司股东的每股净资产为2.25元，较期初增长27.84%。

　　根据欣旺达公告，该公司将于4月18日披露2017年完整年报。

　　财富证券分析师彭志明表示，欣旺达2017年收入高速增长，原因在于消费类电子模组订单同比高速增长，从手机端来看，欣旺达客户结构主要涵盖国内出货量增长较快的华为、小米、OPPO以及国外一线品牌；而从笔记本电脑而言，2017年上半年，欣旺达笔记本电池业务实现营业收入5.60亿元，同比增长226.78%，占公司收入比重10.25%。随着笔记本电池从传统18650转向锂离子聚合物软包，公司笔记本业务已经导入行业一线厂商，逐步抢占台系厂商份额，预计未来2-3年将保持快速增长。

　　分析来看，欣旺达2017年归属于母公司的利润增速远低于收入增速，其原因包括：

　　1）毛利率下滑。截止2017年三季度，欣旺达的毛利率为12.45%，较同期下滑1.99个百分点。彭志明预计，2017全年毛利率下滑1.5-1.8个百分点。

　　2）动力电池模组项目前期投入，给欣旺达增加了较大成本和费用。彭志明预计，随着智能手机整体电池容量持续提升、快充电池占比提高、以及部分机型采用双电芯的趋势，都能够为欣旺达的产品带来价值的提升。分析来看，占欣旺达消费电池模组的毛利率已经接近底部，未来继续下滑的空间已经不大。

　　彭志明介绍，随着全球智能手机出货量进入低增长状态，行业逐步进入成熟期。欣旺达依托出货量增长较快的手机厂商，以及切入笔电模组带来的高速增长，预计未来消费电池模组能够维持15-20%的利润增速。此外，随着未来2-3年公司年产6GWH的动力锂电池pack产线以及4GWH的动力锂电池电芯募投项目逐步达产，预计动力电池将迎来快速发展阶段。根据项目盈利预测，预计达产年收入将达到97.20亿元，年净利润将达到8.50亿元。目前欣旺达动力电池已经与下游客户吉利汽车、广州汽车、东风柳汽、东风雷诺展开合作。

　　公开资料显示，欣旺达是国内知名的消费类锂电池行业龙头，公司下游客户包括苹果、微软、华为、小米、联想、vivo、大疆电池等国内外知名品牌商。

　　业内人士透露，欣旺达来自苹果品牌的消费电子锂电池订单有望稳步增长，同时公司也有望逐步获得苹果其他新品订单。公司还积极拓展消费类电子新兴业务，公司锂电产品相继进入亚马逊Echo智能音箱、VR智能穿戴、无人机，给公司营收增长带来广阔市场空间。

　　此外，欣旺达在新能源汽车领域布局已久，秉承品质优先的理念，始终坚持合作高端品牌。目前公司主要电芯供应商包括三星SDI、深圳创明和比克电池。公司目前已获吉利、五洲龙在内的纯电动乘用车及物流车的动力电池订单，预计将逐步对公司今明两年业绩产生贡献。

　　天风证券研究员潘暕介绍，欣旺达以锂电子电池模组起家，从智能手机锂电池、笔记本电池模组做起，抓住机遇横向延伸品类，顺利进入智能硬件（扫地机器人、故事机、VR/AR、无人机、机器人等）、动力汽车、储能等领域，实现产品全方位覆盖；同时，积极进行产业链延伸，进入上游电芯/BMS领域，自主研发电芯/BMS技术；发展检测技术，制定行业标准，提高产品品质，加固护城河；打造智能化工厂，提高生产效率提高毛利率。

　　目前，欣旺达的主营业务目前可分为五大类：第一部分是3C类电池及智能终端产品，第二部分是汽车动力及动力总成，第三部分是储能系统与能源互联网，这三部分构成欣旺达现在及未来主要收入和盈利来源，第四部分智能制造与智慧工厂和第五部分实验室检测服务为以上三部分提供支持与辅助。

　　分收入项目来看，手机数码类锂电池模组业务2017年上半年占比为71.24%，其次为笔记本电脑类占比为10.25%，智能硬件类业务排第三，占比为5.96%。公司国内业务主要分布在华南地区，占比为53.58%，其次为华北地区，占比为12.44%，出口业务收入占比为26.48%。

　　潘暕谈到，目前全球锂电池模组主要厂商都集中在大中华地区，欣旺达、德赛电池、新普和顺达四家鼎立。从各公司财务数据及公告中可以看到，大陆企业欣旺达及德赛电池持续快速增长、扩大市场份额，在过去的数年中不断拉近与台湾龙头新普及顺达的差距，2017年前三季度营收甚至实现了超越。从客户结构分析，欣旺达在iOS及安卓平台重要客户目前较为稳定，并不断向笔记本等领域延伸、侵蚀台湾企业份额，竞争力强劲、增速高企，在可见的数年间，这一高速增长势头亦有望持续。

　　据了解，欣旺达早年间进入ATL（2003）、三星、中信、亚马逊（2008）的供应链，并在2011年，通过与ATL的合作，进入国际大
客户供应链，在当年的智能手机等电池供应中占比高达20%。公司迅猛发展，2011年总营收同比增长71.29%，净利同比增59.75%。但因未进入12年的智能手机新机型，2012年业绩骤降，直到2014年，欣旺达再度切入国际大客户的智能手机供应链，得益于当年新机型的热销，同年营收、净利分别同比增长94.21%、107.29%。

　　而益于国产手机品牌迅猛发展，国内一线厂商量价齐升，欣旺达业绩再度高速成长。潘暕介绍，早在2011年，欣旺达切入国有国产品牌产业链，拥有大量优质客户如华为、OPPO、VIVO、小米等，营收和利润实现大幅增长，2017年前三季度，公司实现营收90.36亿元，同比增长70.35%；归属于母公司的净利润3.02亿元，同比增长5.70%。并且，相比较同行业厂商，欣旺达的客户相对分散，整体业绩不易受大客户订单影响，2016年欣旺达第一大客户销售额占比16.02%,前五大客户销售额占比61.69%同时，欣旺达与上游供应商达成多年合作关系，电芯供应商质量优良且稳定。目前主要供应商包括：ATL、LG、三星、光宇、力神，2016年欣旺达第一大供应商采购额占比32.14%，前五大供应商采购额占比50.76%。

　　除了传统手机数码类锂电子模组营收稳定增长外，随着笔记本电脑锂聚合物电池替换渗透以及“去台湾化”进程的加速，笔记本电脑类锂电池模组业务快速发展，预计近两年都能维持高增长。欣旺达得到联想、微软等国内外优质客户的认可，国产品牌开始逐步切入笔记本市场，同时欣旺达优质生产能力得到国际大客户认可，预计近两年维持每年新增新品进度。2016年公司笔电收入3.88亿元，同比增长50.39%。2017年上半年达到5.61亿元，毛利率为10.73%，潘暕预计，全年有望达到12亿水平，2018年新品依旧带来增长。

　　此外，欣旺达为客户提供声光电整体解决方案。2016年，智能硬件产品类营收1.8亿，同比增长2289%，毛利率达到15.28%。2017年上半年营收达到3.26亿元，预计2018年能够实现翻倍增长。

　　在无人机方面，欣旺达已与大疆、小米、零度等展开深度合作，全面实现电池、配套周边及组装业务的开展，在电子笔方面，公司与微软、华硕、英特尔，惠普及联想等客户均已达成合作。对于暴风，掌网，大朋乐相，小米，摩象，vivo，唯见，Ximmerse等客户的产品，公司已开始批量供货，此外智能家居(包括扫地机、智能插座，空调伴侣，温湿度感应器等）、智能手环、故事机、具备无限充电功能的移动电源（mophie、bestbuy）等项目陆续量产。

　　从盈利能力来看，2015-2016年，欣旺达销售毛利率分别为15.34%、15.19%，销售净利率分别为5.13%和5.75%，加权净资产收益率分别为20.05%、22.30%。由于自产自用产品占比提高，2017年上半年，欣旺达盈利能力下滑，整体毛利率为12.45%，但毛利率仍略高于主营业务相似的德赛电池（8.72%）。

　　来自IDC的报告显示，三星、苹果、华为、OPPO、vivo位列全球出货量前五名，出货量分别为3.11亿台、2.15、1.39、0.99、0.77亿台，市场占有率分别为21.2%、14.6%、9.5%、6.8%、5.3%。在国内市场，OPPO、华为、vivo、苹果和小米位列国内市场出货量前五名，合计约占据国内市场66.50%的市场份额。

　　潘暕认为，近年来，虽然三星、苹果等智能手机增速下滑，但欣旺达早年切入的的国产下游客户（HOV、小米、联想、魅族）迅速崛起，通过技术创新跻身中高端品牌，在技术、出货量、市占率都有显著的提升。根据欣旺达历年年报公布的大客户营收、当年手机电池pack的平均单价，测算出欣旺达为各大客户供货的产品数量，再除以当年智能手机销量得到欣旺达的供货份额。随着智能手机产品更新换代，预计欣旺达受益于双电芯渗透、快充技术的普及、能量密度的提升、续航升级，下游客户单机附加值提高，价值量放大。

　　此外，对于电池厂商来说，技术重点在于BMS技术，欣旺达在BMS方向处于行业领先水平，潘暕预计，欣旺达有能力为智能手机厂商提供其独有的8触电电池技术，为高输出电流提供安全保障。预计，快充逐步渗透时，业界标杆欣旺达会成为优先考虑的电池模组厂商。并且，为数不多掌握快充技术的品牌厂商将形成短期的寡头市场，快充电池单价是普通电池的120%-130%左右，欣旺达有望受益于单机ASP的提升，实现利润的快速增长。

　　总体来看，欣旺达电池pack业务从手机向笔记本、智能硬件等多类产品延伸，从电池pack向上游电芯延伸，能够扩大收入、提高利润率，同时开拓智能硬件生产业务，有望伴随小米实现高速发展，初步预计，欣旺达2018-19年归属于母公司的净利润增速分别达到67.91%及36.47%。（第一纺织网　martin）