PTA上周价格在区间震荡运行，期货主力1809合约最终收于5452元/吨，周线收涨1%。持仓量在102.15万手左右，较前周增加10万手。目前，PTA现货报价在5475元/吨附近，基差9元/吨附近。

　　上周PTA开工率在78.6%，较前周下降1.6%；实时开工率在77.3%，如果去掉长期停产产能的话，目前实时开工率在87.4%，处于相对高位。上周桐昆220万吨装置另外一线110万吨也进入检修，目前两线均在检修。恒力石化大连220万吨PTA装置也于本周一下午加入检修。未来一个月还有更多装置加入检修，供应压力缓解。

　　上周聚酯开工负荷变化不大，吴江一套装置重启；聚酯平均负荷小幅提升至85.4%（随着嘉兴石化30万吨、新凤鸣30万吨、桐昆25万吨新装置投产，聚合体产能目前升至4971万吨），实时开工率回升至85.6%，有效开工率在93.6%。

　　上周油价小幅回调，WTI原油周平均值在67.30美元/桶附近，布伦特周平均值在72.62美元/桶附近。中国原油期货周末收于427元/吨，上涨6.35%。4月4日亚洲PX韩国一周均价在932.6美元/吨FOB中国，较前周均价上涨0.85元/吨。

　　期货仓单注册量达到2018年来的峰值。

　　库存方面，PTA流通环节库存下降2.5万吨至118.8万吨；MEG库存增加3.5万吨至79万吨；涤纶POY长丝库存减少2天至9.5；涤纶短纤库存减少1.5天至11.5天。从3月中旬开始，聚酯产业去库存明显。

　　上周油价大幅上行，主要来自宏观风险缓解以及地缘风险升级。周末博鳌亚洲论坛习近平表示中国将继续推进对外开放，放开市场准入，扩大进口吸引投资。会后特朗普推特示好中国，攻势从贸易战转向叙利亚。周一叙利亚空军基地遭遇袭击，周三美国航母开赴中东，周六美国宣布已联合英法对叙利亚实施导弹精确打击。地缘政治的趋紧成为了原油价格上行的最主要动力。本次叙利亚打击若为一次性行为，上周大幅上行后涨势或略放缓。但在对后期更多地缘风险爆发隐忧，以及接近完成的全球去库目标支撑下，油价短期内即使回调幅度也不会很大，以做多为主。原油价格的上涨对下游产品价格起到明显的支撑作用。

　　上周PTA1809合约止跌企稳，最终累计增仓9.35万手至102.2万手，成交量相比前周增加137.1万手，累计上涨1%至5452收盘。近期PTA工厂陆续开始检修，尤其集中在4月底到5月中，涉及产能超过1500万吨/年，占到国内有效总产能25%以上，短期内PTA或进入去库存周期。

　　下游聚酯端，年后聚酯工厂平均负荷已经超过93%，从3月下半月开始，各产品逐渐进入去库存阶段，聚酯端各产品利润良好，个别品种例如瓶片，短期价格涨幅较大，且出口订单连续几个月超预期。

　　综合来看，PTA行情渐回暖，上行有支撑的情况下，下跌幅度有限。