一家之言:5月1日起增值税降税,棉纺化纤谁是最大赢家?
发表时间:2018-03-29      发表评论()

  3月28日,国务院常务会议确定深化增值税改革措施,会议决定,从2018年5月1日起,将制造业等行业增值税税率从17%降至16%,将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%,预计全年可减税2400亿元。

  同时,会议决定统一增值税小规模纳税人标准。将工业企业和商业企业小规模纳税人的年销售额标准由50万元和80万元上调至500万元,并在一定期限内允许已登记为一般纳税人的企业转登记为小规模纳税人,让更多企业享受按较低征收率计税的优惠。

  对装备制造等先进制造业、研发等现代服务业符合条件的企业和电网企业在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还。实施上述三项措施,全年将减轻市场主体税负超过4000亿元,内外资企业都将同等受益。

  一、降税对制造业整体影响几何?

  经济学家李迅雷表示,制造业降税符合预期。2018年政府工作报告已明确提出,“改革完善增值税,按照三档并两档方向调整税率水平,重点降低制造业、交通运输等行业税率”,本轮降税早已箭在弦上,并有望开启后续降税大幕。

  1、制造业降税超千亿。根据定量测算,剔除增值税下降引发应纳税所得额增加的影响,前三季度制造业有望降税783亿元,折合全年约1044亿元,其中上游降税约309.1亿元,中游降税约420.3亿元,下游降税约314.7亿元,汽车制造业、计算机通信和其他电子设备制造业实际降税最多,分别达到169.3亿元、111.7亿元。

  2、上游利润弹性最为明显。根据测算,此次降税有望推动制造业利润总额弹升11.2%。受利润基数影响,上、中、下游分别弹升约15.7%、11.2%、8.8%,有色冶炼、化学纤维、铁路船舶三个行业利润弹升幅度最大,达28. 9%、18.5%、17.5%。

  3、后续降税影响如何?若增值税率后续下降至13%,有望推动制造业企业净利润总额弹升44.8%,其中上、中、下游分别弹升62.8%、44.9%、35.1%,有色冶炼、化学纤维、铁路船舶三个行业利润弹升幅度达到115.6%、74.0%、70.1%。

  从增值税改革推出的时间看,此时减税恰到好处,因为正值美国挑起贸易争端,在大家对今年的出口形势不太乐观的情况下,通过减税方式来刺激内需,改变预期,从而实现投资增速的平稳。

  二、降税对棉花市场的影响

  棉花进口增值税将从11%下降1个百分点至10%,有利于棉花进口成本下降。以91美分/磅为例,增值税税率调整前进口成本为14435元/吨(按照人民币汇率6.3294、港口费200元/吨推算),调整后为14307元/吨,理论上进口成本下降128元/吨。

  此外,企业更关注的是储备棉轮出底价问题,即从5月份第二周开始底价折算中将应用新的税率。以本周储备棉轮出底价为15013元/吨为例,税率下调基础上折算为14949元/吨,较未调整折算值低出64元/吨。

  本次税收政策的调整对棉花储备定价、进口贸易、现货流通等环节均有一定影响。

  三、降税对棉纺织行业的影响

  首先,制造业增值税税率调整,将直接影响棉纱进口成本。

  其次,对于采购棉花用于纺纱生产的企业而言,和上一轮增值税调整有区别的是,本次税率调整涉及原料和成品两端,同时影响纺织企业的进项税和销项税。对于农产品深加工企业(纺纱厂)而言,如果它采购的农产品增值税税率从11%降低到10%,理论上意味着进项抵扣将减少;同时本次制造业税率的降低也将导致棉纱销售产生的销项税也相应降低了1%。根据增值税作为一种流转税仅对产品增值部分征税的特征,本次税率调整将降低企业1个点的“增值税”税收负担。

  由于从农产品到工业品的生产过程中存在“高征低扣”问题,这一问题在2012年发布的《农产品增值税进项税额核定扣除试点实施办法》之后得到解决,并在棉纺织大省,如河南、山东推广,基本解决了从棉花到纱线的“高征低扣”问题。具体操作上各地区企业之间财务操作略有区别。因此本次制造业税率的降低,总体上对棉纺织行业的影响是积极的,行业整体税负降低,有助于提升行业整体效益。

  根据经济学家李迅雷的研究成果,此次降税有望推动制造业利润总额弹升11.2%。受利润基数影响,上、中、下游分别弹升约15.7%、11.2%、8.8%。其中,外于上游的化学纤维行业利润弹升幅度最大,达18.5%;处于中游的纺织业利润弹升幅度约在11.2%左右;处于下游的服装、家纺业或受益最低,利润弹升幅度在8.8%左右。

稿件来源:上海国际棉花交易中心
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