最近一个月，国际棉价走势不一，ICE棉花期货和考特鲁克A指数上涨。2月底以来，ICE期货走势向上，3月第一周5月合约短暂突破85美分后大幅回落，之后又重拾升势，目前停留在84美分附近。考特鲁克A指数目前在92美分/磅附近，较上个月上涨大约5美分/磅。

　　与此同时，中国棉花价格稳定在15000元/吨，印度S-6现货从80美分/磅跌至78美分/磅，整个2月印度国内价格稳中有升，接近40000卢比/坎德，3月初上涨到41000卢比/坎德。2月份，巴基斯坦现货基准价格从80美分/磅跌至76美分/磅，国内价格在6900-7300卢比/毛德，最新价格接近7100卢比/毛德。

　　美国农业展望论坛预计2018/19年度全球产量减少4%，消费增长2%，供需缺口590万包。由于全球库存仍处于历史高位，因此产量减少不会是影响价格变化的主要推动力。从过去几年的情况来看，中国内外的库存分布对价格走势影响很大，最近三个年度中国库存水平大幅下降，预计2018/19年度将继续下降730万包至3360万包。

　　2017/18年度，中国以外地区库存增加860万包，已经是历史最高水平，比2014/15年度的前期高点增长8%。按照USDA展望论坛的预计，2018/19年度中国以外地区库存将再增加140万包至4930万包。由于中国以外地区的库存可以自由交易，因此库存的增加会给棉价带来压力。不过，最近棉价走势与之相反，主要原因包括印度棉花产量减少、投机资金行为、点价盘数量创纪录以及美棉出口火爆。